Акции биткоин-майнеров три недели торговались с продавцом, сидящим у них над головой. В пятницу Кен Гриффин сказал, что этот продавец почти закончил.
Гриффин сообщил клиентам Citadel, что фирма распустила более 80% риска, который она приняла из портфеля Situational Awareness Леопольда Ашенбреннера. Отчётность за этим портфелем показывает ставки на майнеров, которые росли в долларах, сжимаясь при этом до менее 10% портфеля. Фонд быстро скупал майнеров и ещё быстрее — чипы памяти.
Продавец, за которым никто не следил
Situational Awareness — это фонд по искусственному интеллекту (ИИ), которым управляет бывший исследователь OpenAI Ашенбреннер. Он вырос на 439% в первом полугодии 2026 года. Затем наступил июль.
С плечом четыре к одному фонд потерял 67% за один месяц и передал акций примерно на $10 млрд компании Citadel 30 июля — как сообщал BeInCrypto, когда фонд лишился своего портфеля акций.
Его последняя отчётность перед той продажей — та, что имеет значение. Форма 13F — ежеквартальный отчёт о вложениях, который крупные инвесторы обязаны подавать регуляторам, — охватывала период до 30 июня и была подана 14 августа. В ней значился портфель на $20,24 млрд всего из 26 позиций.
Биткоин-майнеры составляли из него $1,99 млрд. Core Scientific была крупнейшей — $666 млн. Riot Platforms держала $468 млн, IREN — $433 млн, CleanSpark — $179 млн. Свежая доля в $152 млн приходилась на Keel Infrastructure — компанию, которой Bitfarms стала после ребрендинга в апреле.
Эти позиции росли быстро. Экспозиция в майнерах выросла на 79% за один квартал. Одна только Riot подскочила на 229%.
Почему всё это сломалось
Ашенбреннер вовсе не покупал Bitcoin (BTC). Он покупал мегаватты. У майнеров уже была сетевая мощность, а ИИ-дата-центрам она была нужна.
Настоящая опасность сидела в другом месте. В марте фонд держал пут-опционы на $8,5 млрд против Nvidia, Oracle, Broadcom и других ИИ-имён. Это были его хеджи.
К 30 июня они почти полностью исчезли. На их месте стояли прямые длинные ставки на $12,5 млрд. Одни только Sandisk и Micron составляли 55,6% всего портфеля.
То есть фонд перестал хеджироваться и вместо этого удвоил ставку. Когда в июле акции чипмейкеров поехали вниз, ничто не смягчило падение. Майнеры оказались побочным ущербом в сделке на чипах памяти.
Гриффин расчистил это за три недели
Citadel действовала быстро. Она провела почти 100 блочных сделок на сумму более $4 млрд, включая крупнейшие внутридневные блоки года по 10 отдельным бумагам.
«Наша способность распределять этот риск была центральной для нашего инвестиционного тезиса», — сообщил Reuters со ссылкой на Кена Гриффина в письме.
Citadel купила портфель со скидкой, и после этого три фонда Citadel резко выросли.
Что меняется для держателей майнеров
Крупный продавец, которому нет дела до цены, теперь в основном вышел. Это возвращает сектор к его собственным цифрам — от хостинговых сделок вроде аренды Riot компанией Anthropic до тяжёлых квартальных убытков от майнинга.
Помогает и лента. Дневной рост биткоина на 7% поднял BTC примерно до $77 309, а его рыночную стоимость — примерно до $1,55 трлн.
Остаётся один вопрос. Ашенбреннер загрузился майнерами, потому что верил: хешрейт на самом деле — это притязание на энергию. Citadel теперь продала бóльшую его часть. Тот, кто купил эти блоки, сделал ту же ставку — тихо и по более низкой цене.
Источник: BeInCrypto
