Рэй Далио говорит, что японская долговая история вот-вот повторится в Америке, а японские держатели облигаций в первый раз потеряли большую часть своих денег. Он хочет, чтобы инвесторы вышли из гособлигаций и вошли в золото и Bitcoin.
Основатель Bridgewater Associates изложил свою позицию в пятницу. Он относит долговой кризис США на три года вперёд, плюс-минус два, если Вашингтон не изменит курс.
Потери Японии на долге по Рэю Далио — вот настоящее предупреждение
Большинство публикаций вынесли в заголовок его трёхлетний отсчёт. Однако более веское доказательство — в Японии, где этот процесс уже прошёл полный круг.
Начнём с 2013 года. В марте того года Банк Японии владел 11,6% всех японских гособлигаций. К марту 2023-го — уже 53,3%.
Центробанк печатал деньги и скупал этот долг, потому что частные покупатели не хотели. Это ровно тот шаг, о котором предупреждает Далио.
В свою очередь, за это заплатили держатели облигаций. По его расчётам, японские гособлигации потеряли 51% против долларового долга после 2013 года. Против золота — 76%.
При этом счёт всё ещё приходит. Четыре крупнейших страховщика жизни Японии сейчас сидят примерно на $96 млрд бумажных убытков по гособлигациям.
Долговой счёт Америки вдвое превышает её доходы
Далио относится к правительству США как к бизнесу. Это делает арифметику простой.
Вашингтон соберёт в этом году около $5,5 трлн. Он должен примерно $1 трлн процентов. Ему также нужно рефинансировать ещё $10 трлн погашаемого долга.
Вместе эти платежи достигают около $11 трлн. Это вдвое больше того, что получает правительство.
Отдельно независимые цифры подтверждают напряжение. Бюджетное управление Конгресса (CBO) — беспартийное агентство, оценивающее федеральные расходы, — оценивает дефицит этого года в $1,9 трлн.
Это равно 5,8% валового внутреннего продукта (ВВП). CBO также оценивает чистые процентные платежи в $1,039 трлн. Долг у публики составляет 101% ВВП и достигает 120% к 2036 году.
«Я уверен, что финансовое состояние правительства находится в точке перелома. Если не заняться этим сейчас, долги накопятся до уровней, которыми нельзя будет управлять без большой травмы», — Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, в посте на LinkedIn.
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать свежие новости по мере событий
В ответ его решение сокращает дефицит до 3% ВВП. Он указывает на один американский прецедент, который сработал.
В 1991 году правительство имело дефицит в 4,6% экономики. К 1998-му у него был уже профицит. Впрочем, исторически такой разворот потребовал одновременно ограничений расходов, роста налогов и падения ставок.
Золото и Bitcoin принимают на себя боль рынка облигаций
На этой неделе рынки пошли в его сторону. Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась в четверг на уровне 5,23% после того, как 17 августа коснулась 5,31%.
Тем временем совокупный федеральный долг перевалил за $40 трлн. Министр финансов Скотт Бессент ответил, удвоив выкупы долгосрочного долга минимум до $4 млрд за операцию — с 9 сентября по 4 ноября.
Поэтому Далио читает этот ответ как симптом, а не лекарство.
Твёрдые активы поймали деньги, уходящие из облигаций. Золото в пятницу торговалось по $4604 за унцию — лучший уровень с мая. Металл завершил неделю ростом почти на 5% на трёхмесячном максимуме. Bitcoin (BTC) торговался около $77 502, прибавив 6,4% за день. Его рыночная стоимость составляет $1,55 трлн.
«Я ожидаю, что негосударственные деньги вроде золота и Bitcoin покажут себя относительно хорошо».
Рэй Далио написал это в том же посте. Его совет по распределению остаётся конкретным. Недовешивать облигации, держать 10–15% портфеля в золоте и добавить небольшую позицию в биткоине.
Одна оговорка сидит внутри этой сделки. Долгосрочные исследования лучшей валюты для сбережений показывают, что золото и биткоин выполняют разные роли, а не одну и ту же.
Следующая проверка наступит 9 сентября, когда начнутся более крупные выкупы.
Источник: BeInCrypto
