Индустрия криптовалют сегодня практически неузнаваема по сравнению с той, что была 7 лет назад, — как по размеру, так и по масштабу. Только для децентрализованных бирж (DEX) объём торгов вырос примерно в 9260 раз с 2019 года, достигнув рекордных $4,7 трлн в 2025 году.  Однако в 2026 году активность снизилась до $1,63 трлн с начала года. 

Дело не в одной сети или секторе. Ликвидность теперь распределена по большему числу блокчейнов, типов площадок, протоколов и сред исполнения, при этом ни одна из них явно не вытесняет другие.

SwapSpace недавно опубликовала отчёт State of Crypto Swaps 2026, который показывает колоссальный масштаб этого роста. Один из самых наглядных выводов основан на данных самой платформы. Более 90,12% её пользователей в 2026 году взаимодействовали более чем с одной блокчейн-сетью. 

При этом участники опроса не выделили DEX, CEX или агрегаторы как площадки, повсеместно предлагающие лучшие курсы.

Результаты чётко показывают, что сегодня рынок предлагает больше вариантов исполнения сделок, и ни одна отдельная площадка, сеть или источник ликвидности не доминирует во всех транзакциях. 

90% пользователей SwapSpace работают в нескольких сетях

SwapSpace — это агрегатор криптобирж, который позволяет пользователям сравнивать курсы у разных сервисов обмена и обменивать разные криптовалюты через единый интерфейс. Поэтому у платформы есть заметная точка обзора на то, как сегодня пользователи взаимодействуют с разными сетями.

Среди пользователей SwapSpace мультисетевая активность — не маргинальное явление. В период с 2022 по 2026 год доля пользователей, взаимодействовавших более чем с одной сетью, колебалась от 72,50% до 93,66%. 

Наименьшего значения показатель достиг в 2024 году — 72,50%, после чего вырос до 90,12% в 2026 году. Даже в самой низкой точке рассматриваемого периода почти три четверти пользователей взаимодействовали более чем с одним блокчейном.

Эти цифры дают представление на уровне платформы о том, как пользователи действуют на рынке, где активы и ликвидность распределены по множеству сетей.

Более широкий рынок DEX демонстрирует похожее перераспределение активности. Согласно данным DeFiLlama, приведённым в отчёте SwapSpace, в 2021 году на Ethereum приходилось 46,2% мирового объёма торгов на DEX, а на BNB Chain — ещё 39,6%.

К 2025 году доля Ethereum составила 19,3%, а BNB Chain — 15,3%, при этом на Solana пришлось 33,3%, а на другие сети в совокупности — 32,1%. 

Внутренние данные об активности SwapSpace показывают такое же отсутствие постоянного лидера. Ethereum лидировал по активности на платформе с 2020 по 2024 год, в 2025 году на первое место вышла Solana, а в 2026 году лидировала BNB Chain. 

В совокупности данные показывают, что мультисетевая активность происходит на рынке, где лидерство по ликвидности продолжает смещаться между экосистемами. 

Фрагментация не ограничивается уровнем блокчейна

Мультисетевая картина отражает лишь один уровень фрагментации. Ликвидность также распределена внутри отдельных блокчейн-экосистем. В отчёте приводятся данные DeFiLlama, согласно которым на Ethereum отслеживается около 1950 протоколов, на BNB Chain — более 1200, а на Arbitrum и Base — более 1000 на каждой сети.

Эти протоколы могут содержать разные пулы, активы и механизмы исполнения. Пользователь, работающий в сети Ethereum, например, не обязательно получает доступ к единой унифицированной среде ликвидности.

Это создаёт два уровня сложности: ликвидность распределена между блокчейн-экосистемами, а внутри них — ещё и между протоколами и пулами.

Это различие важно, потому что количество возможных путей исполнения сделки может увеличиваться даже без добавления новой сети. Транзакция может включать не только выбор сети, но и навигацию среди нескольких потенциальных источников ликвидности внутри этой сети.

В этом смысле описание рынка просто как “мультисетевого” преуменьшает то, насколько фрагментированным стал сам уровень исполнения сделок.

Рост DEX привёл к формированию гибридного рынка

Торговля на DEX резко выросла, но не заменила централизованные биржи.

После достижения рекордных $4,7 трлн в 2025 году активность на DEX остаётся значительной и в 2026 году, несмотря на охлаждение более широкого крипторынка. Централизованные биржи по-прежнему обрабатывают большую часть спотовой торговли, тогда как DEX укрепляют позиции в таких сегментах, как бессрочные фьючерсы.

Результатом стал более гибридный рынок. Трейдеры теперь перемещаются между централизованными и децентрализованными площадками в зависимости от ликвидности, доступности активов, размера транзакции и рыночных условий. Криптоторговля становится всё более фрагментированной, а не смещается к одной доминирующей модели.

Лучший курс по-прежнему важен — но это не единственный фактор

Цена остаётся центральным фактором при оценке пользователями обменных операций. По оценке SwapSpace, основанной на анализе латентных классов из отчёта, 61,86% участников опроса ценили лучший курс, тогда как мультисетевой доступ отметили 52,51%, а поддержку редких токенов — 39,91%.

Различия становятся более заметными при разбивке по сегментам пользователей. Среди опытных пользователей, изначально работающих с криптовалютой, 97% ценили мультисетевой доступ, 91% — лучший курс и 87% — поддержку редких токенов. Трейдеры и бизнес-пользователи делали наибольший акцент на лучшем курсе — 88%, при этом 61% ценили мультисетевой доступ и 52% — поддержку редких токенов. Массовые пользователи-универсалы были более сбалансированы: 76% ценили как лучший курс, так и мультисетевой доступ.

Эти цифры говорят о том, что цена остаётся важной, но пользователи могут оценивать транзакцию сразу по нескольким параметрам. Указанный курс может иметь значение наряду с доступом к конкретной сети или активу.

Такая же неоднозначность проявляется, когда респондентов спрашивают, какой тип площадки, по их опыту, предлагает лучшие курсы. Ответы распределились между DEX, CEX, агрегаторами и вариантом “зависит от ситуации”, при этом ни одна категория не стала явно преобладающим выбором.

Данные SwapSpace о провайдерах добавляют ещё один уровень контекста. Среди пользователей, совершивших как минимум два обмена, 70% выбрали другого поставщика ликвидности для следующей транзакции, тогда как 30% вернулись к тому же самому.

Результаты говорят о том, что понятие “лучший” может быть специфичным для конкретной транзакции, а не постоянным свойством одной площадки или провайдера.

Свопы служат не только для трейдинга

Опрос также показывает, что криптосвопы совершаются в разных контекстах.

Получение средств и личные платежи оказались наиболее распространёнными сценариями использования криптовалюты среди респондентов, за ними следуют краткосрочный и долгосрочный трейдинг, а бизнес-платежи заняли более низкие позиции.

Когда респондентов спросили, какие дополнительные возможности платформ они ценят, на первом месте оказались платежи за товары и услуги, за ними — кэшбэк и автоматические свопы. Вывод фиата, функциональность Telegram, а также кредитование и заимствование заняли более низкие позиции.

Триггеры транзакций также оказались разнообразными. Резкие движения цены и ребалансировка портфеля стали ведущими причинами свопов, также встречались новости и экстренные потребности, а сигналы от инфлюенсеров заняли последнее место.

Эти результаты означают, что одна и та же инфраструктура обмена может обслуживать разные цели — от реагирования на движения цены и управления портфелем до получения средств или совершения платежей.

Это также означает, что требования к исполнению не обязательно одинаковы для разных транзакций. Трейдер, реагирующий на резкое движение рынка, может расставлять приоритеты иначе, чем тот, кто обменивает активы в рамках платежа.

Исполнение на основе намерений уводит сложность за пределы интерфейса

Одним из формирующихся ответов на эту фрагментированную среду стало исполнение на основе намерений.

Вместо выбора биржи, блокчейна или торгового маршрута пользователи просто указывают, чего хотят достичь. Затем конкурирующие системы сами находят способ завершить сделку.

Такие платформы, как UniswapX, 1inch Fusion и NEAR Intents, уже используют версии этой модели. По мере того как криптоликвидность распространяется по всё большему числу площадок и сетей, этот подход может упростить торговлю, перенеся решения о маршрутизации на второй план.

Рынок может оставаться фрагментированным, а пользовательский опыт при этом станет намного проще. Но это означает, что бóльшую часть сложности приходится обрабатывать за кулисами. 

То, как платформы справляются с этой сложностью, может отличаться. Исполнение на основе намерений — лишь один из подходов, но не единственный. В конечном счёте важно то, могут ли пользователи получить доступ к нужным им сетям и ликвидности, не разбираясь самостоятельно в лежащей в основе сложности. 

Source: BeInCrypto