В пятницу все внимание было приковано к отчёту по занятости в США, который показал, что экономика США добавила 162 000 рабочих мест в августе — почти втрое больше ожиданий на уровне примерно 55 000–58 000. Уровень безработицы остался на отметке 4,1%, тогда как первоначально сообщённая потеря 23 000 рабочих мест в июле была пересмотрена в сторону роста на 21 000.

Реакция на финансовых рынках последовала мгновенно. Биткоин резко упал ниже $79 000 после того, как ранее в тот же день был отвергнут на уровне $82 400, а фондовый рынок США последовал за ним. В противовес этому доходность казначейских облигаций и доллар подскочили.

Хорошие новости вредят рынкам?

Хотя сильный рынок труда на первый взгляд звучит позитивно для финансовых рынков, в контексте денежно-кредитной политики всё сложнее. Такая благоприятная ситуация на рынке труда даёт Федеральной резервной системе больше пространства для продолжения борьбы с инфляцией, не опасаясь, что более высокая стоимость заимствований резко ухудшит занятость. Возможно, именно поэтому вероятность повышения ставки сразу подскочила выше 50% после публикации отчёта по занятости.

Как следствие, сильные экономические данные могут становиться негативной новостью для рискованных активов, пока инфляция остаётся высокой. Аналитики Kobeissi Letter пришли к выводу, что “система сломана”, указывая на падение акций, несмотря на то что экономика создала значительно больше рабочих мест, чем ожидалось. Даже президент США Дональд Трамп был удивлён первоначальной реакцией рынка.

Ожидания повышения процентных ставок обычно толкают доходность казначейских облигаций и доллар вверх, одновременно ужесточая финансовые условия и снижая аппетит инвесторов к рискованным активам. Это должно объяснять мгновенную реакцию BTC и падение его цены после публикации отчёта.

Бычий настрой в долгосрочной перспективе

Аналитик по биткоину Адам Ливингстон обозначил иной сценарий, выходящий за рамки пятничной реакции рынка, утверждая, что устойчивая инфляция, рост долга и денежно-кредитные меры, которые в конечном итоге потребуются для поддержания финансовой системы, укрепляют долгосрочную ценностную позицию BTC.

В рамках такого подхода более высокие ставки могут оказывать давление на криптовалюту в краткосрочной перспективе, но они не решают структурных проблем, от которых BTC был создан как средство защиты.

Актив остаётся очень чувствительным к ожиданиям по процентным ставкам в более короткие периоды, но если инфляция сохранится структурно повышенной, а правительства продолжат допускать крупные дефициты и рост долговой нагрузки, долгосрочный аргумент в пользу владения дефицитным активом с фиксированным предложением может значительно усилиться.

Source: CryptoPotato