UBS назвал три места для вложения денег на фоне роста волатильности вокруг сентябрьского решения Федеральной резервной системы, одновременно отозвав рекомендацию по облигациям.
Стратеги банка утверждают, что ключевой вопрос заключается не в том, повысит ли ФРС ставку или оставит её без изменений, а в условиях, в которых она будет действовать. Рыночные котировки резко колебались в последние недели.
Почему фон важнее самого заседания
Председатель ФРС Кевин Уорш в своём выступлении в Джексон-Хоуле предупредил об инфляции.
“Вы могли читать в протоколе июльского заседания… Рынок труда был стабильным, а объём производства — устойчивым. Но инфляция оставалась слишком высокой. Значительное большинство моих коллег и я посчитали более разумным дождаться новой информации в период между заседаниями… И мы выразили общую готовность действовать по мере необходимости”, — сказал он.
Августовские данные по рынку труда затем укрепили эту позицию. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США выросло на 162 000 в прошлом месяце, значительно превысив консенсус-прогноз в 55 000, при этом уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,1%.
Это стало самым высоким месячным показателем с марта. За последний месяц трейдеры неоднократно пересматривали ожидания.
Инструмент CME FedWatch во вторник оценивал вероятность повышения ставки в сентябре в 60,4%. К октябрю вероятность возрастает до 70,9%, а к декабрю — до 85,8%.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проведёт заседание 15 и 16 сентября. В июле он сохранил целевой диапазон на уровне 3,50%–3,75%, хотя трое членов комитета высказались за более высокие ставки.
Стратеги во главе с Марком Хефеле разделяют повышение ставки, вызванное устойчивым ростом, и повышение, вызванное устойчивой инфляцией.
“ФРС, реагирующая на силу экономики США, — это совсем не то же самое, что ФРС, реагирующая на проблемы с инфляцией. Для портфелей это различие имеет гораздо большее значение, чем следующее заседание по денежно-кредитной политике”, — заявили они.
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости
Куда UBS рекомендует направлять деньги
Прежде всего — просадки на рынке акций, при условии что перспективы по прибыли остаются сильными. Банк по-прежнему отдаёт предпочтение секторам ИИ, энергетики, ресурсов и долголетия в своих позициях по акциям.
На втором месте — среднесрочный и долгосрочный участок кривой доходности. Недавний рост доходностей улучшил точки входа, обеспечивая тем самым доход и диверсификацию.
На третьем месте — золото. UBS рассматривает золото как инструмент хеджирования портфеля и диверсификации, а не как тактическую ставку на следующее решение ФРС.
Более высокие реальные ставки и укрепление доллара представляют собой краткосрочные препятствия для металла. Однако устойчивая инфляция и опасения по поводу бюджетной надёжности могут их компенсировать.
Между тем банк рекомендовал клиентам сократить избыточные позиции в долларах из-за его силы.
“Мы больше не рекомендуем инвесторам фиксировать доходность в облигациях с коротким и средним сроком погашения в качестве альтернативы наличным”, — добавили в UBS.
Данные по базовому индексу потребительских цен (CPI) за август выходят 11 сентября, за четыре дня до заседания FOMC. Этот показатель проверит, сохранится ли ястребиный пересмотр ожиданий.
Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть экспертные мнения лидеров и журналистов
Source: BeInCrypto
