Акции IREN Limited (IREN) упали в четверг на 3.3% до $43.87, несмотря на то, что сопрезидент Дэниел Робертс заявил инвесторам, что компания только что прошла свой самый сложный операционный тест.
Робертс опубликовал итоги двухдневных встреч с инвесторами на технологической конференции Goldman Sachs в Сан-Франциско. Он заявил, что рынок перестал платить за объявления о контрактах и теперь хочет видеть реально введённые мощности.
Почему заголовки о мега-сделках перестали работать
IREN начинала как биткоин-майнер, но теперь строит дата-центры и сдаёт вычислительные мощности внутри них компаниям, обучающим модели ИИ — сдвиг, который в этом году поднял акции нескольких майнеров.
Робертс заявил в посте на платформе X, что инвесторы уже пресытились сделками на сумму от $20 billion до $40 billion. Для клиентов такие контракты — это дешёвый опцион на мощности. Для молодых провайдеров — способ привлечь деньги. Ни то, ни другое не гарантирует, что что-то будет построено.
Вопрос, который он назвал самым справедливым за неделю, звучал так: способна ли IREN управлять облачным бизнесом в масштабе, а не просто заливать бетон.
Вопрос на $1 billion, стоящий за падением
В июньском квартале IREN зафиксировала $70.5 million выручки от облачных сервисов для ИИ. Компания также заявляет о примерно $1 billion операционной годовой выручки в пересчёте на год (ARR) — то есть о выручке, которую текущие контракты принесли бы за полный год.
Ещё $4 billion законтрактовано под мощности на 2026 год. Ничего из этого не попадёт в отчётную выручку, пока площадки не будут запущены, а клиенты формально их не примут.
“Главный спор вокруг наших акций: разрыв между $71m квартальной выручки AI Cloud и $1bn операционного ARR, $4bn законтрактованных к концу года. Реально ли это, и сможем ли мы это выполнить? Часть разочарования по итогам прошлого квартала связана с предположениями по темпам роста, которые опережали всё, что мы обещали в прогнозах. Это наша задача — управлять этим лучше. Конкретные площадки, более жёсткие сроки,” — отметил Робертс.
Microsoft приняла первый блок — площадку на 50 megawatt под названием Horizon 1 — в августе в рамках пятилетнего соглашения на $9.7 billion. Ещё три площадки должны быть приняты до конца года.
Между тем десять аналитиков по-прежнему держат среднюю целевую цену на уровне $75.67, что примерно на 72% выше цены четверга.
BeInCrypto ещё в июле указывал на отметку $47 как на уровень, который IREN должна была отвоевать, чтобы подтвердить состоятельность ставки на ИИ. В четверг утром акции доходили до $45.37, но затем откатились, оставив этот потолок нетронутым спустя два месяца.
Source: BeInCrypto
