Гендиректор Strategy Фонг Ле говорит, что компания недооценила, сколько заёмных средств хлынет в STRC — её привилегированные акции на $9,3 млрд, которые этим летом потеряли четверть стоимости.

STRC выплачивает 12% годовых дивидендов и устроен так, чтобы торговаться около номинала в $100. В конце июня он опустился примерно до $75, а сейчас торгуется по $99.

Как заёмные деньги обрушили STRC ниже $100

Ле объяснил распродажу в интервью Натали Брунелл. По его словам, спокойная цена STRC побуждала инвесторов брать займы под залог своего Bitcoin (BTC) примерно под 6%, чтобы получать 12%-ную доходность STRC.

Когда Bitcoin упал, эти займы оказались под давлением. По словам Ле, держателям приходилось вносить больше Bitcoin или продавать STRC, и эти вынужденные продажи толкали цену вниз.

“Мы не ожидали такого объёма кредитного плеча, который пришёл в систему,” — объяснил Ле.

Ле рассказал, что позже трейдеры покупали STRC в диапазоне от $75 до $90 и что он и сам купил немного.

Почему Strategy выбрала обратный выкуп вместо повышения дивидендов

В конце июня Strategy изложила схему с денежным резервом, разрешениями на обратный выкуп и планом продавать Bitcoin при необходимости. Выкуп STRC она начала в конце июля.

По словам Ле, прежние повышения дивидендов до 12% не подняли цену. Более крупные выплаты также истощали бы денежные средства и давили бы на держателей обыкновенных акций, отметил он. Обратный же выкуп сокращает будущие расходы на дивиденды.

Долларовый резерв Strategy сейчас составляет около $5,1 млрд, чего, по словам Ле, хватает примерно на три года дивидендов. Эти деньги могут идти только на дивиденды по привилегированным акциям и проценты по конвертируемому долгу Strategy.

Что это значит для акционеров MSTR

Последние выкупы STRC Strategy финансирует за счёт продажи своих обыкновенных акций (MSTR) и, потенциально, Bitcoin. Ле сообщил, что 95% его вознаграждения привязано к курсу акций MSTR, и призвал держателей мыслить трёхлетними периодами.

По словам Ле, институциональные инвесторы теперь владеют примерно 30% STRC против прежних 20%. Он ожидает, что акции вернутся к $100 по мере того, как долгосрочные держатели заменят трейдеров с кредитным плечом.

$STRC — это пассажирский самолёт. $BTC — истребитель. $MSTR — ракета. Пристегните ремни,” — написал Ле в недавнем посте.

Следующий дивиденд по STRC получат держатели, зарегистрированные на 30 сентября, а выплата, по данным Strategy, ожидается 15 октября.

Источник: BeInCrypto