Генеральный директор Strategy Фонг Ле говорит, что компания недооценила, сколько заёмных денег хлынет в STRC — её привилегированные акции на $9,3 млрд, потерявшие четверть стоимости этим летом.
STRC платит 12% годового дивиденда и устроена так, чтобы торговаться вблизи своей номинальной стоимости в $100. В конце июня они опустились примерно до $75, а теперь торгуются по $99.
Как заёмные деньги обрушили STRC ниже $100
Ле объяснил распродажу в интервью Натали Брунелл. Он сказал, что спокойная цена STRC побуждала инвесторов брать займы под свой биткоин (BTC) примерно под 6%, чтобы получать 12% доходности STRC.
Когда биткоин упал, эти кредиты оказались под давлением. Держателям приходилось довносить биткоин или продавать STRC, сказал Ле, и эти вынужденные продажи толкали цену вниз.
«Мы не ожидали такого объёма заёмных средств, который пришёл в систему», — объяснил Ле.
Ле сказал, что позже трейдеры покупали STRC в диапазоне от $75 до $90 и что часть купил он сам.
Почему Strategy выбрала обратный выкуп вместо повышения дивидендов
В конце июня Strategy изложила схему с денежным резервом, разрешениями на обратный выкуп и планом продавать биткоин при необходимости. В конце июля она начала выкупать STRC.
Ле сказал, что более ранние повышения дивидендов в сторону 12% не подняли цену. Более высокие выплаты также истощали бы наличность и давили бы на держателей обыкновенных акций, сказал он. Обратный выкуп вместо этого сокращает будущие дивидендные обязательства.
Долларовый резерв Strategy сейчас составляет около $5,1 млрд, чего, по словам Ле, хватает примерно на три года дивидендов. Эти деньги могут идти только на выплату дивидендов по привилегированным акциям и процентов по конвертируемому долгу Strategy.
Что это значит для держателей MSTR
Strategy финансирует последние обратные выкупы STRC за счёт продажи своих обыкновенных акций (MSTR) и, потенциально, биткоина. Ле сказал, что 95% его вознаграждения привязано к курсу акций MSTR, и призвал держателей мыслить трёхлетними периодами.
Ле сказал, что институциональные инвесторы теперь владеют около 30% STRC — по сравнению с 20% ранее. Он ожидает, что акции вернутся к $100 по мере того, как долгосрочные держатели заменят трейдеров, работающих на заёмных средствах.
«$STRC — это пассажирский самолёт. $BTC — истребитель. $MSTR — это ракета. Пристегните ремни», — сказал Ле в недавнем посте.
Следующий дивиденд STRC поступит держателям, зафиксированным в реестре на 30 сентября, с выплатой 15 октября, согласно данным Strategy.
Источник: BeInCrypto
