Акции Apple достигли нового исторического максимума 21 сентября 2026 года. В ходе торгов бумага поднималась почти до $345, после чего закрепилась около $339.

NVIDIA, в свою очередь, торгуется вблизи рекордных уровней, хотя её форвардный оценочный мультипликатор резко сжался по сравнению с началом года.

Что на самом деле движет рекордным ралли Apple

Форвардное отношение цены к прибыли соотносит текущую цену акции с прогнозируемой аналитиками будущей прибылью. Оно даёт представление о том, насколько дорого выглядит компания относительно ожидаемого роста. Это различие важно для понимания того, что сейчас происходит между двумя технологическими гигантами.

Ралли Apple отражает возвращение доверия к её экосистеме оборудования и сервисов. Высокий спрос на новейшие модели iPhone, особенно iPhone 18 Pro и готовящийся к выходу складной iPhone Duo, увеличил сроки поставок и повысил ожидания по циклу обновления устройств.

Улучшения искусственного интеллекта Siri, работающего на самом устройстве, и плавная смена генерального директора дополнительно убедили инвесторов в том, что Apple способна монетизировать искусственный интеллект без масштабных капитальных затрат, которые требуются гиперскейлерам.

По данным TradingView, за последние 12 месяцев акции выросли более чем на 36%, подняв рыночную капитализацию выше $5 трлн.

Выручка от сервисов и высокомаржинального программного обеспечения продолжает расширять машину генерации денежного потока Apple, предлагая инвесторам более устойчивую историю роста, чем сейчас предлагают многие из её конкурентов, завязанных на ИИ.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать свежие новости по мере их появления.

Почему оценка NVIDIA так сильно сжалась?

Фундаментальные показатели NVIDIA на бумаге остаются исключительными. Квартальная выручка недавно превысила $96 млрд, увеличившись более чем на 100% в годовом выражении, причём основную часть этого роста обеспечили продажи для дата-центров.

Тем не менее форвардное отношение цены к прибыли NVIDIA резко упало с уровней выше 25x, наблюдавшихся в начале года, даже несмотря на то, что акции торгуются вблизи рекордной территории.

Похоже, инвесторы закладывают в цену риски, связанные с возможным замедлением капитальных затрат на ИИ, конкуренцией со стороны кастомных чипов, давлением стоимости памяти и самим масштабом ожиданий, уже заложенных в текущие прогнозы.

Это снижение оценки произошло даже несмотря на то, что акции NVIDIA остаются значительно выше уровней прошлого года и по-прежнему заметно выросли в 2026 году. Просто акция не поспевает за взрывным ростом собственной прибыльности, создавая разрыв в оценке, редко наблюдавшийся у компании в последние годы.

Это расхождение подчёркивает два совершенно разных подхода инвесторов. Apple вознаграждают за устойчивый, качественный рост и дисциплину в капитальных затратах. NVIDIA изучают на предмет того, сможет ли она удержать свои исключительные темпы роста, даже несмотря на то, что этот рост сегодня остаётся по-настоящему уверенным.

Является ли более скромный мультипликатор NVIDIA возможностью для покупки или ранним предупреждением, вероятно, будет зависеть от предстоящих отчётов гиперскейлеров и их прогнозов по капитальным затратам в ближайшие месяцы.

Подписывайтесь на наш канал YouTube, чтобы смотреть, как лидеры и журналисты делятся экспертными оценками

Источник: BeInCrypto