В пятницу доходность 30-летних облигаций Японии поднялась до рекордных 4,223%. Это самый высокий уровень с 1999 года, когда Токио впервые разместил облигации с таким сроком погашения.
Стоимость заимствований растёт по всей кривой доходности. В четверг доходность 10-летних облигаций достигла 3,055% — максимума с августа 1996 года.
Почему доходность 30-летних облигаций Японии продолжает расти
Первый фактор — денежно-кредитная политика. 18 сентября Банк Японии (BOJ) повысил ставку до 1,25% — максимального уровня с 1995 года. Совет директоров проголосовал с результатом 7 против 2, однако, как говорится в заявлении центробанка, он дал понять, что дальнейшее повышение ставок остаётся возможным.
Дополнительное давление создаёт напряжённая бюджетная ситуация. По данным Reuters, министерства правительства запросили рекордные ¥143,1 трлн на 2027 финансовый год. На обслуживание долга приходится ¥36,64 трлн. Тем временем Министерство финансов повысило расчётную ставку по заимствованиям с 3% до 3,8%.
Распродажа облигаций за рубежом также затронула Токио. 15 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций США в ходе глобальной распродажи превысила 5%. Затем Федеральная резервная система подняла целевой диапазон ставки до 3,75–4%.
Однако иена не укрепилась. После решения Банка Японии курс валюты опустился примерно до 158 иен за доллар. Аналогичное расхождение наблюдалось в августе, когда доходность 2-летних облигаций Японии достигла максимума за 31 год.
Кацутоси Инадомэ из Sumitomo Mitsui Trust Asset Management связал эти две тенденции.
«Доходность японских облигаций испытывает давление в сторону повышения на фоне усиления инфляционных опасений из-за ослабления иены».
Что рекордная доходность в Японии означает для биткоина
Рост доходности надежных активов повышает планку для рискованных вложений. Доходность 30-летних гособлигаций Японии теперь превышает 4%, что может отвлечь капитал от криптовалют.
Главная угроза кроется в керри-трейде с иеной. Инвесторы берут дешевые кредиты в иенах и вкладывают средства в более доходные зарубежные активы. Резкий рост курса иены удорожит такие займы и может вынудить инвесторов продавать активы.
Исторически этот риск сильно бил по криптовалютам. Во время шока на рынке иены в 2024 году биткоин и эфириум подешевели примерно на 20% на фоне закрытия позиций.
Пока биткоин (BTC) торгуется около $84 033, потеряв 0,5% за последние 24 часа, согласно данным BeInCrypto. Значительная разница между ставками в США и Японии сохраняет привлекательность керри-трейда.
Поэтому за иеной стоит следить как за важным сигналом. Внезапный разворот курса USD/JPY будет указывать на закрытие позиций в рамках керри-трейда, и биткоин может быстро ощутить его последствия.
Источник: BeInCrypto
