Доходность 10-летних гособлигаций Японии (JP10Y) коснулась 2,945% — самого высокого уровня с сентября 1996 года. Иена с тех пор соскользнула обратно к 159 за доллар, отыграв назад почти половину спасательного ралли этого месяца.

Биткоин (BTC) проигнорировал всё это. Пионер криптовалют вырос на 22% за семь дней. Именно этот разрыв между напряжением Японии и спокойствием крипты — настоящая история.

30-летний рекорд, побитый вдвойне

Данные ставят пик на 2,945% — уровне, в последний раз виданном в сентябре 1996 года. Доходность 30-летних бумаг Японии в то же утро достигла 4,115%.

«Облигационный рынок Японии подаёт очередное серьёзное предупреждение… доходность 10-летних гособлигаций взлетела выше 2,95% впервые с 1996 года… В то же время иена вернула большую часть недавнего роста, вызванного интервенцией, добавив ещё один потенциальный источник давления на казначейские бумаги США», — отметили аналитики Global Markets Investor.

Причина проста. Цены снова растут. Базовая инфляция достигла 1,8% в июле против 1,6% в июне.

Без учёта продовольствия и топлива показатель составил 1,9%. Трейдеры читают это как зелёный свет для Банка Японии.

Банк Японии заседает 17 и 18 сентября. Экономисты широко ожидают, что он поднимет ключевую ставку с 1% до 1,25% — следующий шаг в выходе из сверхнизких ставок.

Почему крипто-трейдеры следят за иеной

Годами инвесторы занимали иены почти бесплатно. Они обменивали их на доллары и покупали более рисковые активы. Трейдеры называют это carry-trade.

Банк международных расчётов оценил объём иеновых займов офшорным небанковским структурам примерно в $250 млрд. Более широкие оценки достигали около $500 млрд.

Когда иена подскакивает, эти позиции становятся убыточными в течение часов.

«Весь ваш годовой carry только что стёрт одним движением», — сказал Пранит Шах, глобальный глава торговли валютными опционами в Goldman Sachs.

Август 2024 года показал ущерб. Биткоин открыл тот месяц около $64 600 и провалился фитилём до $49 000 5 августа, по данным VanEck. Токийский индекс TOPIX упал на 12% за одну сессию.

Триггер ещё не наступил

Токио и Вашингтон провели интервенцию совместно в начале августа — свою первую совместную операцию с 2011 года. Стратег Goldman Карен Фишман оценила, что Япония потратила около $85 млрд за два дня.

Это купило примерно три недели. Иена достигла 155,20, затем дрейфовала обратно выше 158.

Япония профинансировала часть этой обороны, продавая госдолг США. Её вложения в казначейские бумаги упали на $26,4 млрд в июне до $1,117 трлн — самое глубокое месячное сокращение среди всех стран.

Американская стоимость заимствований последовала за этим. Доходность 10-летних казначейских бумаг достигла 4,74% 21 августа, и Вашингтон с тех пор расширил выкупы долгосрочных облигаций.

«Долговой КРИЗИС — это не только американская история», — добавили аналитики.

Рыночная цена биткоина держится около $77 355 сквозь всё это. Рэй Далио читает те же долговые данные как повод владеть биткоином, сочетая небольшую позицию с 10–15% в золоте.

История подсказывает, что опасность исходит от иены, которая взлетает, а не тонет. Прямо сейчас она тонет. Сентябрь — тот момент, когда пересекающиеся сражения Японии могут это перевернуть.

Источник: BeInCrypto