Одно число выходит в среду утром, и Уолл-стрит не может договориться о том, что будет дальше. Июльский CPI (индекс потребительских цен) ударит по рынкам при том, что шансы на сентябрьскую ставку Федеральной резервной системы (ФРС) разделены пополам.

Мягкое значение могло бы поднять акции, облигации и крипту вместе. Высокое могло бы загнать в угол нового главу ФРС и оживить ставки на повышение.

Почему июльский отчёт по CPI — момент «орёл или решка» для ФРС

Данные CME FedWatch показывают 50,1% вероятность того, что ФРС сохранит ставку в сентябре, и 49,9% вероятность повышения. Ближе к «мёртвой ничьей» рынки не бывают. Неделю назад ставки на повышение стояли около 58%.

Прогнозисты ожидают умеренный отчёт. Опрос Wall Street Journal среди 15 банков ставит общую инфляцию за июль в 0,12%, или 3,4% в годовом выражении. Базовый показатель, исключающий продукты питания и энергоносители, видится в 0,22%.

Именно эта базовая цифра — настоящий тест. Месячные значения на уровне 0,2% или около него вписываются в путь обратно к цели ФРС в 2%. Всё выше — нет.

Ставки подскочили после того, как июльский отчёт по рынку труда показал, что экономика потеряла 23 000 рабочих мест. Тем не менее не каждый деск ожидает ужесточения политики. Главный экономист Wells Fargo видит, как ФРС удерживает ставки на протяжении 2026 года.

Сделка «Златовласки» или сделка «стагфляция»

HSBC ожидает второе подряд мягкое значение — после того как в июне общие цены упали на 0,42%. В этом случае банк видит падение доходностей и угасание ставок на повышение. Рисковые активы вернули бы свой фон «Златовласки».

Твёрдая цифра переворачивает сценарий. Базовая инфляция по предпочитаемому ФРС индикатору достигла 3,3% в июне против 2,8% годом ранее. При этом доходности 30-летних гособлигаций уже находятся вблизи самого высокого уровня с 2007 года.

«Эта неделя отвечает на один вопрос: экономика США даёт трещину или просто остывает?» — заявил Ник Пакрин, предупредив, что высокие данные подпитывают сделку «стагфляция».

Нефть — джокер. Сырьё выросло во вторник, пока переговоры США и Ирана по Ормузскому проливу застопорились, толкнув доходность 10-летних гособлигаций до 4,699%. Затем оно сползло ниже $88 на сообщениях о прогрессе в переговорах Омана и Ирана.

Крипта уже торгует это напряжение. Bitcoin (BTC) переходил из рук в руки около $64 302 во вторник, прибавив 0,8% за 24 часа, по данным BeInCrypto Markets.

Жёсткие речи Кевина Уорша теперь на кону

Глава ФРС Кевин Уорш сделал снижение инфляции своим фирменным обещанием. Однако его июльская пресс-конференция оставила инвесторов неуверенными, что он будет действовать. Долгосрочные доходности росли, пока он говорил.

Его комитет беспокоен. Трое чиновников ФРС в прошлом месяце высказались против в пользу повышения. Как минимум шесть голосующих сигнализировали, что могли бы поддержать ужесточение, если инфляция останется твёрдой. Президент Трамп, назначивший Уорша, тем временем настаивал на более низких ставках.

Календарь тоже его сжимает. Следующее заседание ФРС после сентября приходится за считаные дни до промежуточных выборов. Пропуск в сентябре мог бы отодвинуть любое первое повышение аж на декабрь.

Умеренное значение покупает Уоршу пространство, чтобы задать повестку в Джексон-Хоуле позже в этом месяце. Твёрдое вынуждает выбор. Повышать — или наблюдать, как растут сомнения. Число в среду решит, к какой истории проснутся рынки.

Источник: BeInCrypto