Илону Маску принадлежит 48,4% SpaceX (SPCX) на бумаге. То, чем он владеет напрямую сегодня, ближе к 36%, или примерно $708 млрд.

В пятничных заголовках его долю оценили более чем в $900 млрд. Маск ответил, что цифра неверна. Он был прав. Прочтите документ построчно — и акций, которыми он владеет напрямую, набирается 4,77 млрд. Две цифры расходятся на $245 млрд.

В документе четыре строки. Его — только две

В четверг Маск подал форму Schedule 13G. Это форма, которую Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует от любого, кто владеет более 5% публичной компании. В ней указано 6 418 547 515 акций, разделённых на четыре части.

• Две из четырёх — это акции, которыми он владеет сейчас.
• Трасты под его контролем держат 849 494 440 акций класса A и 3 916 980 790 акций класса B.

В сумме это 4 766 475 230 акций.

Другие две — это обещания. Есть 1 302 072 285 ограниченных акций, права на которые ещё не наступили. И ещё 350 000 000 акций, которые он может купить по опционам, но пока не купил.

Правила SEC заставляют его учитывать всё это. Всё, чем податель может голосовать или что может приобрести в течение 60 дней, идёт в общий итог. Поэтому 48,4% SpaceX — юридически верный ответ. Но это не ответ на вопрос, чем он владеет.

Расклад меняется, как только их разделить. На 28 июля у SpaceX было 13 181 779 945 акций в обращении. 4,77 млрд Маска — это 36,2% от этого числа.

По цене понедельника $147,81 (+6%) это стоит около $708 млрд, а не $953 млрд.

1,3 млрд акций требуют Марса. SpaceX оценивает их в ноль

Маск сам сказал об этом через несколько часов после подачи документа.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать свежие новости в момент их появления

Проспект IPO разъясняет, что он имеет в виду. В январе совет директоров предоставил ему 1 млрд ограниченных акций. Права на них наступают 15 траншами.

Каждый транш требует целевого показателя рыночной капитализации, растущего с $500 млрд до $7,5 трлн. Каждый транш также требует, чтобы SpaceX построила на Марсе постоянную колонию для людей, способную вместить не менее одного миллиона человек. Оба условия — каждый раз.

Второе вознаграждение охватывает 302 072 285 акций, перенесённых из слияния с xAI и переоформленных в марте. Оно распределено на 12 траншей — от $1,065 трлн до $6,565 трлн. Оно также требует дата-центров вне Земли, обеспечивающих 100 тераватт вычислительной мощности в год.

Вот часть, о которой никто не сообщил. На 31 марта SpaceX сочла оба набора условий маловероятными и не отразила по ним никаких расходов на вознаграждение.

Компания присваивает этим акциям нулевую стоимость, потому что не рассчитывает их выплачивать. Трейдеры согласны.

На Kalshi пилотируемый полёт Starship на Марс до 2030 года оценивается скромными 13% вероятности, хотя этот рынок торгуется вяло — всего на $52 405.

С 350 млн опционов история иная. Права по ним наступили в январе, цена исполнения — $8,3998, срок — до 2031 года. Маску понадобилось бы около $2,94 млрд наличными, чтобы конвертировать их в акции стоимостью примерно $52 млрд.

Что изменится до июня 2027 года

Пока ничего из этого продать нельзя. Маск согласился на локап в 366 дней, когда SpaceX разместила IPO в июне, и его акции не имеют триггеров досрочного высвобождения. Его дата — 12 июня 2027 года.

Другие держатели выходят раньше. В четверг бесплатно выпускается примерно 319 млн акций — один из нескольких траншей, идущих до 2027 года. Любой, кто моделирует будущее предложение от Маска, должен использовать 4,77 млрд акций, а не 6,42 млрд.

Трейдеры, желавшие SpaceX без очереди, нашли другие пути. В день листинга акций на Solana запустились три токена SpaceX, и они торгуются круглосуточно. Основатель держит наименее ликвидную позицию в собственной компании.

Одна цифра не изменилась. Маск голосовал ограниченными акциями — вне зависимости от того, наступят ли по ним права, — что оставило ему 82,4% голосов на момент листинга. Его доля сократилась на бумаге. Его контроль — никогда.

Источник: BeInCrypto