Казначейство США выплатило самую высокую доходность по 5-летним нотам с июня 2006 года — признак того, что спрос на государственный долг слабеет, даже несмотря на повышенную доходность по всему спектру бумаг.
Рост доходности повышает стоимость заимствований во всей экономике. Он также обычно давит на акции, облигации и другие рисковые активы, поскольку инвесторы требуют большей компенсации за удержание долга.
Доходность растёт, интерес падает
Аукцион в среду на 70 млрд долларов прошёл по ставке 5.033%, выше уровня when-issued в 5.002%, по данным Dow Jones. Это выше 4.393% на предыдущем размещении в августе.
Коэффициент bid-to-cover показывает, сколько заявок поступило на каждую проданную ноту. Он снизился до 2.212 — минимума с декабря 2018 года.
Косвенные покупатели — группа, в которую входят иностранные центральные банки, — выкупили лишь 54.3% размещения. Это меньше 61.5% на прошлом аукционе и наименьшая доля с марта 2020 года.
Доходность растёт по всей кривой
Давление не ограничилось 5-летним долгом. Доходность 10-летних казначейских облигаций в среду также поднялась до 5.12% — максимума с 2007 года, а 30-летних достигла 5.37%.
Рик Сантелли из CNBC назвал результаты по 5-летним бумагам слабыми, отметив, что у трейдеров было мало времени, чтобы подготовиться к размещению. Деловая активность ускорилась самыми быстрыми темпами с июля 2021 года, по данным предварительных опросов, что добавило давления на доходность в то утро.
Управляющий ФРС Майкл Барр заявил в среду, что для снижения инфляции по-прежнему необходимы дальнейшие повышения ставки. С тех пор трейдеры подняли вероятность повышения в октябре до 70%.
Сантелли отметил, что доходность 10-летних казначейских облигаций в среднем составляла около 5.5% с 1980 года. Эта история говорит о том, что текущие уровни менее экстремальны, чем кажутся. Тем не менее он указал на следующий уровень сопротивления для доходности 5-летних бумаг вблизи 5.19%.
Что это значит для Bitcoin
Более высокая долгосрочная доходность повышает альтернативные издержки удержания активов без доходности, таких как bitcoin (BTC). Bitcoin уже опустился ниже $84,000 после того, как отдельная сильная порция данных подтолкнула доходность 10-летних бумаг выше 5%.
Слабый аукцион 5-летних нот усиливает это давление. Bitcoin всё чаще торгуется в унисон с акциями технологических компаний, что делает его чувствительным к изменениям в прогнозах по ставкам.
Распродажа вписывается в более широкую картину: в этом году доходность облигаций по всему миру взлетела до многолетних максимумов в крупнейших экономиках.
Теперь трейдеры будут следить, продолжит ли доходность ползти вверх по всей кривой. Сантелли по-прежнему ожидает, что нынешняя распродажа окажется временной, а не началом более глубокой переоценки.
Источник: BeInCrypto
