Банк Англии отказался от предложенных лимитов на владение британскими стейблкоинами, заменив их временным потолком эмиссии в £40 млрд ($52,9 млрд) для любой отдельной системно значимой монеты.

Изменение появилось в понедельник вместе с проектом Кодекса практики. Оно снимает норму, которая тревожила эмитентов, но оставляет Британию в положении страны, ограничивающей выпуск стейблкоина в собственной валюте, — так не делают ни США, ни ЕС.

От лимитов на кошелёк к единому потолку

В ноябре 2025 года центробанк предлагал ограничить владение одной монетой суммой £20 000 для физлиц и £10 млн для компаний. Эмитенты называли план дорогим и трудным в исполнении.

Разворот последовал за давлением внутри страны. В июне комитет по регулированию финансовых услуг Палаты лордов призвал Банк Англии пересмотреть лимиты, указав, что они расходятся с мировой практикой и встревожили основателей криптопроектов.

Теперь вместо них действует один потолок — £40 млрд на монету. Регулятор утверждает, что такая мера защищает банковское кредитование, не мешая домохозяйствам и компаниям совершать операции.

Почему британские правила стоят особняком

Контраст с зарубежьем резкий. Американский закон GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, требует полного обеспечения наличными и казначейскими бумагами, но эмиссию не ограничивает.

Европейский MiCA ограничивает только монеты в иностранной валюте, активно используемые для платежей, — это тормоз, задуманный для защиты евро. На сами евро-стейблкоины потолка нет.

В итоге Британия остаётся единственной, кто ограничивает выпуск монеты в собственной валюте, — при том что около 99% обращающихся стейблкоинов номинированы в долларах, сообщал ЕЦБ в ноябре. То есть огораживается рынок, которого в фунтах почти не существует.

Потолок предложения сдерживает эмитента, а не пользователя. Но даже такая, более мягкая форма ограничений не имеет аналогов среди крупных экономик.

Главный тест — токенизация

Эмитенты обязаны держать 70% резервов в краткосрочном госдолге Великобритании и 30% — на депозитах в центробанке. Платить проценты нельзя, хотя вознаграждения, привязанные к платежам, разрешены.

Это правило обеспечения дотягивается до рынка гособлигаций: Казначейство и Управление по управлению долгом назвали стерлинговые стейблкоины возможным структурным спросом на казначейские векселя и планируют новые краткосрочные выпуски.

Монеты, используемые в основном для торговли, — такие как Tether (USDT) и USD Coin (USDC), — остаются в ведении Управления по финансовому регулированию и надзору (FCA). Погашение должно проходить в течение 24 часов с момента полного запроса.

Нерешённым остаётся вопрос, смогут ли такие монеты обслуживать расчёты на оптовом рынке. Именно этот ответ определит планы страны по токенизации, и работа, по словам Банка Англии, продолжается.

«Это важная веха на пути к большему выбору и инновациям в британских платежах... Это по-настоящему передовой в мире режим», — заявила заместитель управляющего Банка Англии по финансовой стабильности Сара Бриден, отметив, что режим формирует доверие к новой форме денег.

Замечания к проекту принимаются до 22 сентября, финализировать кодекс регулятор рассчитывает к концу 2026 года — это удерживает британский график на пути к появлению первых эмитентов в 2027-м. От того, как долго продержится потолок эмиссии, может зависеть, будут ли стерлинговые стейблкоины расти дома или уйдут в другие юрисдикции.

Источник: BeInCrypto