Экономист Нуриэль Рубини объявил о «смерти нефтедоллара» и поддержал новый токенизированный резервный актив под названием «технодоллар», привязанный к производительным активам США. Это его первый формальный шаг в сторону цифровых активов после многих лет в статусе одного из самых заметных критиков криптовалют.

Выступая на этой неделе в подкасте Expert Council, Рубини заявил, что стейблкоины не защищают инвесторов от той же инфляции и обесценения, которым подвержены обычные фиатные валюты. По его мнению, следующий резервный актив должен быть привязан к технологиям, искусственному интеллекту, оборонке, полупроводникам и другим отраслям экономики США.

Высказывания прозвучали на фоне запуска Atlas Capital Team токенизированного резервного актива USAFi — он выпущен в Дубае по правилам Asset-Referenced Virtual Asset регулятора VARA. Atlas называет USAFi новой категорией регулируемой цифровой резервной инфраструктуры: токен построен как разрешительно-нейтральный ERC-20 и напрямую обеспечен фондом Atlas America Fund — зарегистрированным в SEC активно управляемым ETF, торгующимся на Nasdaq под тикером USAF.

Иллюзия ончейн-безопасности

Годами криптоинвесторы использовали привязанные к доллару стейблкоины вроде USDT и USDC как тихую гавань в периоды стресса. Рубини считает, что этот взгляд упускает более крупную проблему: платежи стейблкоины упрощают, но они по-прежнему следуют за фиатной валютой, покупательная способность которой в инфляцию падает.

«Стейблкоины будут полезны как средство платежа… но если критика криптовалюты состояла в риске обесценения из-за инфляции, то нечто беспроцентное, вроде стейблкоина, — просто цифровой доллар с нулевой ставкой — подвержено такому же риску обесценения, как и фиат», — сказал Рубини. «Стейблкоины — очень несовершенный способ такого хеджирования. Крайне несовершенный: по сути, это цифровая версия фиатной валюты со всеми проблемами фиатных валют».

Его аргумент прост: токен, который лишь следует за долларом, слабость доллара не устраняет, а переносит её в блокчейн. Рубини утверждает, что в экономике с устойчивой инфляцией, геополитическими шоками и климатическими рисками инвесторам нужна экспозиция на активы, способные сохранять реальную стоимость, а не цифровой кэш без доходности.

От нефтедолларов к технодолларам

Atlas выстраивает вокруг USAFi нарратив о более широком сдвиге в глобальной резервной системе. В опубликованном к запуску whitepaper компания пишет, что мир прошёл путь от золотого стандарта 1944–1971 годов к обеспеченному энергоносителями нефтедоллару с 1970-х, а теперь вступает в фазу «технодоллара».

Тезис компании в том, что экономическая мощь США всё больше опирается на технологии, а не на нефть. По утверждению Atlas, резервный актив, обеспеченный акциями ИИ-сектора, полупроводниками, оборонными технологиями, киберинфраструктурой, короткими US Treasuries, золотом и климатоустойчивой недвижимостью, лучше хеджирует современную экономику.

Обеспечение USAFi идёт через Atlas America Fund, кастодианом которого выступает BNY Mellon. Atlas заявляет, что фонд применяет машинное обучение для управления риском по портфелю.

«Машины делают домашнюю работу, а люди в инвестиционном комитете, который возглавляет Нуриэль, принимают решение», — сказал гендиректор и председатель совета директоров Atlas Capital Реза Банди.

Вывод актива в ончейн

Для выпуска актива в публичных блокчейнах Atlas привлекла Securitize — платформу токенизации, стоящую за рядом институциональных продуктов на базе реальных активов, включая инфраструктуру токенизированного фонда BlackRock. Цель — сделать USAFi пригодным как ончейн-залог, а не запирать его в закрытом институциональном контуре.

«Мы считаем, что токенизированная версия могла бы очень хорошо подойти на роль резервного актива для залога в DeFi», — заявил основатель и гендиректор Securitize Карлос Доминго.

Запуск отражает и более широкий сдвиг в токенизации реальных активов: токенизированные казначейские облигации и фонды денежного рынка уже набрали обороты, а Atlas позиционирует USAFi как более адаптивный резервный актив для периодов инфляции и макростресса. Для Рубини суть в том, что цифровые активы не могут опираться только на копии фиата: если инвесторы хотят защиты от обесценения, меняться должно само обеспечение. USAFi — его первая крупная проверка этой идеи.

Источник: BeInCrypto