В Grayscale считают, что возможное принятие закона CLARITY Act способно раскрыть стоимость крупнейших криптоприложений, генерирующих выручку.

Глава исследований компании Зак Пандл указывает на низкие мультипликаторы к прибыли за последние 12 месяцев у топ-15 протоколов сектора. По его мнению, после долгого медвежьего рынка эти активы выглядят дёшево по денежным потокам.

Какие протоколы Grayscale считает дешёвыми

Grayscale ранжировала приложения по выручке протокола за 12 месяцев. Первое место занимает Hyperliquid (HYPE) с $871 млн, следом идёт Pump.fun (PUMP) с $459 млн.

У большинства из 15 протоколов мультипликаторы к выручке однозначные. PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET) и Collector Crypt (CARDS) торгуются примерно на уровне одной годовой выручки.

«Многие приносящие доход блокчейн-приложения сейчас выглядят привлекательно оценёнными с фундаментальной точки зрения. Более того, большинство из топ-15 ончейн-приложений по выручке протокола — включая Hyperliquid — торгуются сейчас по привлекательным мультипликаторам за последние 12 месяцев, у многих они однозначные», — заявил Пандл.

Пандл добавил, что у большинства таких приложений низкие операционные расходы, поэтому при оценке по прибыли или денежным потокам, а не только по цене токена, они выглядят недорогими.

Почти все протоколы из топ-15 по выручке обслуживают финансовые сценарии; в список попала и вспомогательная инфраструктура вроде оракулов и решений для стейкинга.

Катализатором Пандл называет сам CLARITY Act: закон задал бы правила игры для цифровых активов и мог бы подстегнуть ончейн-активность.

«В частности, CLARITY поможет ускорить рост токенизированных активов и ончейн-финансов, — написал Пандл. — Многие приносящие выручку криптоактивы торгуются по низким мультипликаторам в преддверии возможного принятия CLARITY Act, и это, на наш взгляд, создаёт привлекательную точку входа для фундаментальных инвесторов».

Хронология CLARITY Act

Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity, CLARITY) прошёл Палату представителей в июле 2025 года. В мае 2026-го банковский комитет Сената одобрил его голосованием 15 против 9.

Однако препятствий остаётся немало. Если раньше главным камнем преткновения были разногласия между банками и криптоотраслью по поводу доходности стейблкоинов, то сейчас ключевыми вопросами стали формулировки об этике и защита разработчиков в разделе 604.

Сенатор Синтия Ламмис недавно отметила, что переговоры идут «жёстко», а финальный текст может быть опубликован к 4 июля. Снимет ли последняя редакция спорные вопросы, тормозящие продвижение законопроекта, пока неясно.

Источник: BeInCrypto