Июньская квартальная экспирация опционов на Deribit завершилась расчётом контрактов с суммарным номиналом около $10,63 млрд по биткоину и Ethereum. Событие пришлось на период слабости рынка, поэтому позиционирование и поствэкспирационная волатильность оказались в центре внимания трейдеров.

Итоги расчёта

По данным Deribit Metrics, на биткоин-опционы пришлось примерно $9,06 млрд номинала, на опционы Ethereum — около $1,57 млрд. Точка максимальной боли (max pain) указана на уровне $70 000 для BTC и $2000 для ETH — оба значения находятся выше спотовых котировок на момент расчёта.

Max pain — это теоретический уровень, при котором обесценивается наибольшее число опционов. Показатель широко отслеживают, но воспринимать его как точную цель или гарантированный магнит для цены не стоит: он лишь показывает, где сконцентрированы позиции перед расчётом.

Соотношение put/call составило 0,63 для биткоина и 0,50 для Ethereum. Это говорит о том, что колл-опционы по-прежнему занимали заметную долю истекающей книги, хотя спот торговался ниже нескольких ключевых зон сопротивления.

Почему это важно

Крупные квартальные экспирации перезапускают позиционирование на рынке деривативов. Трейдеры закрывают позиции, переносят экспозицию на более далёкие даты или перестраивают хеджи, а это влияет на подразумеваемую волатильность и на то, как маркет-мейкеры управляют риском в следующие сессии.

Дальше стоит следить за новым открытым интересом и подразумеваемой волатильностью. Если открытый интерес будет восстанавливаться на более низких страйках, это укажет, что рынок принял более слабый диапазон. Пока расчёт объёмом более $10 млрд разумнее считать масштабной перенастройкой позиций, а не самостоятельным направленным сигналом.

Источник: NewsBTC