Очередное падение биткоина вызвано не одним заголовком, а совпадением сразу нескольких факторов: слабостью мировых технологических акций, ещё одним тяжёлым днём погашений в спотовых биткоин-ETF, резким вымыванием плеча и крупной месячной экспирацией опционов, из-за которой рынок сосредоточился на нижних страйках.

Оттоки из ETF

Картина институциональных потоков испортилась ещё до движения вниз. 25 июня спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистые погашения примерно на $691,7–696 млн; крупнейший вклад внесли FBTC от Fidelity (около $274,5 млн) и IBIT от BlackRock (около $265,7 млн). Это была шестая подряд сессия оттока.

Спотовые ETF стали одним из самых наглядных индикаторов институционального спроса на биткоин. Один слабый день ещё не тренд, но шестидневная серия погашений меняет настрой рынка: когда цена и так под давлением, а деньги продолжают уходить, трейдеры начинают сомневаться, хватит ли спроса на просадке, чтобы поглотить вынужденные продажи и хеджирование.

Опционы: фокус на зоне $55 000–60 000

Момент снижения оказался неудобным и для рынка деривативов. Биткоин ушёл в район $58 000 примерно тогда же, когда на Deribit проходила крупная месячная экспирация опционов условным объёмом около $10 млрд. Экспирации не задают направление механически, но концентрируют хеджирующие потоки вокруг ключевых страйков и делают и без того волатильный рынок труднее для чтения. Заметнее стал перекос в сторону путов в диапазоне $55 000–60 000 — трейдеры активнее покупали защиту от снижения.

Плечо вымыло

За сутки на крипторынке ликвидировали более $1 млрд позиций с плечом. Принудительные ликвидации ускоряют внутридневные движения: убыточные позиции закрываются автоматически, часто в и без того тонкую ликвидность. Общий фон тоже не помогал — распродажа в крипте шла вместе с давлением на мировые технологические акции, включая слабость фьючерсов на Nasdaq и активные продажи на азиатских рынках.

Дальше вопрос в том, остынут ли оттоки из ETF, ослабнет ли давление после экспирации и удержит ли биткоин нижнюю границу диапазона. Пока распродажа выглядит не как локальный крах криптовалют, а как широкий уход от риска, усиленный потоками в ETF и позиционированием в деривативах.

Источник: NewsBTC