Джек Мэллерс покинул пост CEO компании Twenty One (XXI) — биткоин-казначейства, поддержанного Tether. Его уход случился спустя месяцы после того, как он публично поставил Майклу Сейлору вопросы о математике mNAV и доходностях «цифрового кредита». Основатель Strike говорит, что ушёл из-за разногласий с советом директоров о будущем компании.

Разногласия с советом директоров

Мэллерс объявил о решении на этой неделе. XXI начала торговаться 9 декабря 2025 года, так что его срок продлился всего семь месяцев. Компания вышла на биржу примерно с 43 500 BTC (около $4 млрд на тот момент); её поддержали Tether, Bitfinex и SoftBank. В мае 2026 года Tether получил полный контроль, выкупив всю долю SoftBank. По словам Мэллерса, он ушёл, потому что «совет директоров и я не смогли договориться о будущем компании». Он также опроверг утверждение чат-бота Grok о том, что получил $140,8 млн вознаграждения, отметив, что его невыкупленные опционы теперь сгорают. Пришедший на смену CEO Рафаэль Загури намерен делать ставку на денежный поток, а не только на покупку биткоина.

Вопросы к Сейлору, всплывшие снова

Ранее в этом году на конференции BTC Prague Мэллерс из зала оспорил подход Сейлора к mNAV — метрике, показывающей, сколько рынок платит за каждый доллар биткоина в казне компании. Его беспокоило, что некоторые фирмы учитывают опционы как капитал, даже когда они далеки от конвертации в акции, что завышает метрику. В качестве примера он привёл конвертируемую облигацию самой XXI: она превращается в акции по $13, тогда как бумага тогда торговалась около $5. Отдельно Мэллерс раскритиковал продукты «цифрового кредита», выплачивающие крупный годовой дивиденд. Продукт Stretch от Strategy платил 11,5% на момент его выступления, а по данным отчётности SEC ставка выросла до 12% в июле. «Кто оплачивает этот счёт без реальной выручки?» — спрашивал он. Сейлор тогда подробно ответил, назвав mNAV лишь одной из метрик и защитив модель.

Обвинения в «rug pull» и опровержение

Реакция рынка была быстрой: во вторник XXI закрылась около $4,60, потеряв 13,5% за день. Ранние инвесторы платили $10 за акцию, то есть потеряли более половины вложений; критики в X говорят о падении до 85% от пика и обвиняют Мэллерса в том, что он бросил акционеров. Он резко возразил: «Какой ещё rug pull? Кто и какой ковёр вытянул? Я ушёл добровольно, не взял выходного пособия, отказался от опционов и ушёл, потому что так было правильно. Twenty One также ни разу не продавала акции через ATM, пока я был CEO». Инвестор Майк Алфред назвал шаг признаком ясности, а основатель BnkToTheFuture Саймон Диксон увидел в этом отказ от «обёрнутых» ценных бумаг. Тем временем расстановка сил может измениться: Metaplanet в июле превысила 43 000 BTC, почти сравнявшись с запасом XXI (около 43 500 BTC). Сам биткоин во вторник держался около $66 600 — пятинедельного максимума, а Мэллерс возвращает всё внимание к Strike.

Источник: BeInCrypto