MicroStrategy (ныне Strategy) продала на прошлой неделе акции MSTR на $263,5 млн, но не купила ни одного биткоина (BTC). Инвесторам предлагается простой размен: меньшая доля сегодня в обмен на компанию, построенную так, чтобы пережить завтра.

Компания раскрыла продажи в отчёте, поданном в понедельник. Её запас биткоинов вторую неделю подряд остаётся замороженным на уровне 843 775 BTC, тогда как денежная подушка выросла до $3,2 млрд.

Что на самом деле покупают продажи акций MSTR

Strategy разместила напрямую на рынке 2,73 млн новых акций через программу ATM. Неделей ранее тем же способом компания привлекла $466,7 млн. Все эти средства идут в Digital Credit Capital Framework — июньскую политику, которая резервирует деньги под одну задачу: выплату дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгу.

Эти обязательства обходятся примерно в $1,76 млрд в год. Резерв в $3,2 млрд покрывает около 22 месяцев, тогда как совет директоров требует лишь 12.

«Strategy сохраняет приверженность биткоину как основному резервному активу казначейства. При этом Digital Credit требует ликвидности, дисциплины и активного управления капиталом», — заявил основатель и исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор.

Компромисс для инвесторов MSTR

Средняя цена покупки биткоина у компании — $75 476 за монету, или $63,7 млрд суммарно. Сейчас биткоин торгуется около $64 700, почти на 48% ниже пика октября 2025 года, что дало $8,32 млрд бумажного убытка за квартал. В июне Strategy пришлось продать 3 588 BTC около $60 000 каждый — ниже собственной себестоимости — лишь чтобы выплатить дивиденды. Именно ради этого и создан резерв.

У страховки есть цена: два июльских размещения выпустили около 7,6 млн новых акций — почти 2% размытия за две недели. В предпремаркете понедельника MSTR стоила $96,22 (+1,45% к закрытию $94,85), но всё ещё далеко от годового максимума $437. Bitwise (Мэтт Хоуган) считает, что эпоха доминирующего покупателя завершена, тогда как Grayscale полагает, что контролируемые продажи могут стабилизировать рынок. Сэйлор по-прежнему называет корпоративное принятие биткоина неизбежным.

Источник: BeInCrypto