Биткоин вернулся в диапазон $65 000, но восстановление с трудом перерастает в более широкое ралли. В среду актив торговался около $65 975 после кратковременного выхода за $66 000 — это его максимум с начала июня.

Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали $203,2 млн чистого притока во вторник — шестой положительный день подряд. Однако эти притоки невелики на фоне совокупных $6,9 млрд, выведенных за май и июнь. Главное препятствие уже не ограничено крипторынком: биткоин теперь испытывает давление со стороны инвестиционного бума в ИИ, который влияет на инфляцию, ставки, доходности облигаций и конкуренцию за капитал инвесторов.

Бум ИИ поддерживает инфляцию

ФРС напрямую связала часть недавнего инфляционного давления с инвестициями в искусственный интеллект в протоколе июньского заседания. Чиновники отметили, что высокий спрос на дата-центры, электроэнергию и высокотехнологичное оборудование толкает цены вверх. Они также предупредили, что инвестиции в ИИ могут удерживать рост экономики выше устойчивого уровня, делая инфляцию более стойкой.

Последние корпоративные результаты показывают масштаб этого спроса. Alphabet повысила ожидаемые капзатраты на 2026 год до $195–205 млрд после того, как выручка Google Cloud подскочила на 82% за квартал. Microsoft рассчитывает потратить около $190 млрд в этом календарном году, включая примерно $25 млрд из-за роста цен на комплектующие. Тем временем Nvidia сообщила, что выручка её сегмента дата-центров выросла на 92% в годовом выражении до $75,2 млрд за последний квартал. Цифры показывают, что компании по-прежнему активно конкурируют за чипы, серверы, энергию и строительные мощности. Глава ФРС Кевин Уорш отметил, что инвестиции в высокотехнологичное оборудование выросли почти на 25% за год к первому кварталу, и что центробанк следит за влиянием на инфляцию и занятость.

Высокие ставки оставляют меньше денег для биткоина

Это важно для биткоина, потому что устойчивая инфляция снижает способность ФРС понижать ставки. Инфляция в США замедлилась в июне на фоне падения цен на энергию, однако потребительские цены оставались на 3,5% выше, чем год назад, а цены производителей выросли на 5,5%. Оба показателя выше уровней, которые дали бы ФРС явный повод быстро смягчать политику. Облигационный рынок отреагировал: доходность двухлетних гособлигаций достигла 4,301% в среду — максимум более чем за год, а доходность десятилетних приближалась к 4,66%. Более высокие доходности делают гособлигации и кэш привлекательнее волатильных активов вроде биткоина.

Никита Зуборев, старший аналитик BestChange, описал то же давление.

«Пока дорогой доллар и высокие доходности облигаций оттягивают ликвидность от рисковых активов, таких как криптовалюты», — сказал он.

Доллар также получил поддержку от возросших ожиданий по ставке и новой напряжённости на Ближнем Востоке. Это создаёт для биткоина ещё одну проблему, ведь он часто буксует при укреплении доллара.

Акции ИИ борются за тот же капитал

Евгений Попов, главный редактор InvestFuture, сказал, что капитал, который прежде мог бы зайти в крипту, движется к компаниям, связанным с ИИ, чипами, дата-центрами и энергоинфраструктурой.

«Именно там инвесторы сейчас видят деньги, рост и более понятную историю о будущем», — сказал Попов.

Динамика рынка в целом подтверждает его аргумент. Акции производителей полупроводников к этой неделе оставались в плюсе примерно на 69% за 2026 год, тогда как биткоин был всё ещё в минусе около 25% за год. В июле биткоин показал себя лучше акций чипмейкеров, что говорит о возможном частичном возврате капитала, но долгосрочный разрыв остаётся широким.

Биткоину, возможно, потребуется больше, чем несколько дней притоков в ETF, чтобы выйти из зоны $60 000 – $70 000. Более сильное движение, вероятно, потребует более низкой инфляции, падающих доходностей облигаций, менее ястребиной ФРС и устойчивого институционального спроса. Следующее решение ФРС — 29 июля. До тех пор биткоин остаётся зажатым между улучшающимися потоками в ETF и инвестиционным циклом в ИИ, который держит деньги дорогими.

Источник: BeInCrypto