На прошлой неделе биткоин продолжил позитивную динамику, прибавив за неделю скромный 1%, и зафиксировал четвёртый недельный рост подряд впервые с апреля. Тем не менее ралли показало признаки потери импульса после резкого разворота в середине недели, ослабившего давление покупателей.

Во вторник криптовалюта поднялась до недельного максимума $67 000, после чего упала на 5%, поскольку краткосрочные держатели продавали вблизи своего уровня безубыточности. Снижение укрепило сопротивление сверху и показало, что покупатели по-прежнему с трудом выводят биткоин за пределы недавнего торгового диапазона.

Институциональный спрос остаётся под давлением

Согласно последнему отчёту Bitfinex Alpha, себестоимость краткосрочных держателей стабилизировалась вблизи $68 500. За последний месяц этот показатель постепенно приближался к спотовым ценам. Аналитики отметили, что этот уровень стал ключевой зоной сопротивления, для преодоления которой, вероятно, потребуется более сильный спрос на биткоин.

Пока что этот спрос остаётся ограниченным, несмотря на недавние притоки в ETF. В отчёте говорится, что участие институциональных инвесторов продолжает ослабевать. В частности, объём фьючерсов CME на биткоин опустился ниже $6 млрд, а опционы достигли минимума с сентября 2023 года.

Потоки в ETF также отразили этот более слабый спрос под поверхностью. Несмотря на это, спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали третью неделю подряд чистых притоков на общую сумму $33,9 млн. Однако в четверг и пятницу они также показали отток в размере $465,2 млн, а IBIT от BlackRock перешёл в чистый минус.

Макрориски усиливают осторожный прогноз по биткоину

Ещё одним признаком более слабого участия институционалов является индекс премии Coinbase, который остаётся ниже нуля уже более 60 торговых дней подряд. Bitfinex охарактеризовал текущие рыночные условия как типичное летнее замедление, при котором 30-дневные объёмы спотовой торговли составляют лишь 62,4% от среднегодового значения.

Помимо ослабления рыночной активности, более широкие экономические условия добавляют неопределённости прогнозу по биткоину. Рост цен на дизельное топливо в США продолжает давить на транспортные и производственные издержки, повышая риск того, что инфляция может оставаться повышенной.

При этом более высокая инфляция может усложнить курс политики Федеральной резервной системы, тогда как фьючерсные рынки оценивают вероятность повышения ставки на заседании FOMC на этой неделе примерно в один к трём.

В отчёте также отмечается, что реальная доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 2,43%, приближаясь к уровню, который может оказать давление на рисковые активы. В результате биткоин остаётся в диапазоне между $63 000 и $68 500 в ожидании более сильного спроса или новых катализаторов.

Источник: CryptoPotato