Японский индекс Nikkei 225 практически не сдвинулся во вторник, несмотря на историческую совместную интервенцию США и Японии в поддержку иены. Но недобор в отчёте Kioxia Holdings говорит о том, что настоящая боль ещё не наступила.
Токио и Вашингтон вмешались, чтобы остановить многомесячное ослабление иены, а несколькими днями позже Kioxia опубликовала разочаровывающий прогноз. Пока рынки восприняли оба события спокойно, но лежащие в основе риски, возможное повышение ставки Банком Японии и валюта, всё ещё готовая к укреплению, остаются нерешёнными.
Пока сдержанная реакция
Индекс Nikkei 225 слегка снизился, на 0,6% примерно до 63 300 во вторник. Это продолжило падение на 1,4% в понедельник.
Оба движения выглядят умеренными на фоне распродажи, которой опасались трейдеры. Токио и Вашингтон только что подтвердили свою первую за десятилетия скоординированную операцию по покупке иены.
Kioxia Holdings во вторник даже слегка выросла. Но другие японские компании, такие как SoftBank Group и Advantest, снизились, поскольку акции производителей чипов возглавили откат.
Это движение последовало за падением Kioxia на 65% от июньских максимумов. Тот спад уже подогревал спекуляции о выплатах акционерам ещё до пятничного отчёта.
Иена стабилизировалась около 155–157 за доллар. Она укрепилась почти на 3,8% за две сессии на прошлой неделе, когда министр финансов Сацуки Катаяма и министр финансов США Скотт Бессент подтвердили совместные действия.
Почему Kioxia по-прежнему под давлением
Прогноз Kioxia по операционной прибыли за первое финансовое полугодие не оправдал ожиданий аналитиков 31 июля. В тот же день компания объявила о дроблении акций в соотношении три к одному и о выкупе акций, но ни одна из этих мер не решила саму проблему недобора прибыли.
Более сильная иена усугубляет эту проблему. Kioxia — ориентированный на экспорт производитель чипов памяти, поэтому она теряет в стоимости на зарубежных продажах всякий раз, когда валюта укрепляется. Это добавляет валютное давление к прогнозу, который она уже понизила.
Тайминг делает ситуацию хуже. Мировые цены на чипы памяти всё ещё колеблются, а более широкий рынок ИИ-чипов лихорадило весь июль. Корейские конкуренты SK Hynix и Samsung Electronics за этот период тоже показали собственные резкие движения.
Более серьёзный риск связан с Банком Японии. Центробанк на прошлой неделе сохранил ставку на уровне 1%, но оставил открытой дверь для её повышения. Бессент неоднократно подталкивал управляющего Кадзуо Уэду к дальнейшему ужесточению.
Следующее заседание Банка Японии по монетарной политике в сентябре — это спусковой момент, за которым следят трейдеры. Повышение ставки расширило бы пространство для дальнейшего укрепления иены. Чиновники также дали понять, что снова вмешаются, если валюта откатится к недавним минимумам.
Это сочетание ставит Kioxia в трудное положение. Она уже не оправдала собственного прогноза, а валюта, от которой она зависит, выглядит готовой продолжать расти.
Углубится ли падение Kioxia, возможно, зависит в меньшей степени от её собственных показателей. Больше это может зависеть от того, что Банк Японии решит через шесть недель.
Источник: BeInCrypto
