Сейчас все любят ИИ-акции. Но выбрать правильную может оказаться не так просто. На самом деле лучшие ИИ-акции 2026 года могут оказаться не лучшими для удержания в ближайшие три года. В этом году лидировали производители чипов, но за последний месяц деньги начали перетекать к компаниям, которым ещё предстоит доказать, что траты окупаются.
Акции вычислительного сегмента выросли на 64,7% по трекеру ротации слоёв BeInCrypto за весь период, затем потеряли 3,4% за последний месяц, тогда как приложения и ПО подскочили на 22,8%. Так что реальный вопрос прост: какие ИИ-акции способны превратить сегодняшние траты в завтрашнюю прибыль.
Понимание групп
ИИ-сделка делится на четыре группы, которые больше не движутся вместе.
Вычисления — это производители чипов Nvidia, Broadcom и Micron. Энергетика и инфраструктура — это фирмы, которые питают и охлаждают дата-центры, такие как Vertiv, Eaton и Quanta.
Гиперскейлеры — это облачные гиганты Alphabet, Amazon и Microsoft. Приложения и ПО — это фирмы, продающие ИИ бизнесу, такие как ServiceNow и Salesforce. Каждая группа получает оплату в разной точке процесса строительства — и в этом вся суть.
Какие акции показали себя хорошо в 2026 году и почему?
Группа вычислений, производители чипов, выиграла, но выигрыш был неравномерным. Micron (MU) — самый очевидный победитель, прибавивший более 200% в 2026 году, потому что спрос на его память с высокой пропускной способностью — быструю память, укладываемую рядом с ИИ-чипами, — намного опередил предложение. Broadcom (AVGO) вырос примерно на 20%, чему помогли кастомные ИИ-чипы, которые он строит для крупных облачных клиентов. Nvidia (NVDA), крупнейшая из трёх, прибавила лишь около 17%.
Это число имеет значение, потому что Nvidia задаёт тон всей группе. Её выручка от дата-центров в прошлом квартале достигла $75,2 млрд, прибавив 92% и в несколько раз превысив $10,8 млрд выручки Broadcom от ИИ-полупроводников. Продажи по-прежнему бурно растут, однако акция почти не сдвинулась, так что инвесторы во многом уже заложили бум в цену. Когда крупнейшее имя категории буксует, лёгкая прибыль обычно угасает вместе с ним.
Лидерство к тому же хрупкое. Несколько крупных техфирм размещают большинство заказов, так что категория растёт или падает вместе с горсткой бюджетов, а некоторые теперь проектируют собственные чипы с Broadcom, откусывая от доминирования Nvidia. 200%-й рост памяти тоже трудно повторить. Так что силы, сделавшие вычисления победителем 2026 года, оставляют их и наиболее уязвимыми, если траты остынут.
Почему траты теперь решают, какие ИИ-акции лучшие?
Потому что счета растут быстрее дохода. Капзатраты — деньги, которые эти фирмы тратят авансом на чипы и дата-центры, — теперь растут быстрее, чем денежный поток, который генерирует их бизнес, по данным управляющей компании Apollo Global Management. Это оставляет меньше свободных денег, а Apollo оценивает совокупные капвложения в ИИ выше $2,7 трлн между 2025 и 2029 годами. Проще говоря, покупатели платят сейчас за выручку, которая придёт позже.
Хотите больше подобных инсайтов? Подпишитесь на ежедневную рассылку редактора Харша Нотарии здесь.
Гиперскейлеры находятся на обоих концах этой петли. Они берут на себя капзатраты, а их собственная облачная выручка должна их отбить. Если эта выручка отстаёт, зажим остаётся не только с ними, потому что те же фирмы размещают заказы на чипы, так что кризис сразу перетекает обратно к Nvidia, Broadcom и Micron.
Эти траты теперь важны и за пределами техсектора. График, которым поделился финансовый журналист Фрэнк Чапарро, показывает их рост с 0,3% ВВП США в 2019 году почти до 3% в год к концу десятилетия — уровень, достаточно большой, чтобы влиять на более широкий рынок.
Группа энергетики и инфраструктуры должна выиграть от всего этого строительства. Vertiv (VRT) производит оборудование для питания и охлаждения и повысила прогноз после роста продаж на 24%, Eaton (ETN) поставляет электрические системы с ростом заказов на 13% и портфелем заказов на 28%, а Quanta (PWR) подключает объекты к сети.
Однако их акции не движутся вместе, потому что эти проекты строятся годами, так что спрос реален задолго до появления выручки. Трекер из вступления показывает группу в плюсе лишь на 2% за последний месяц, так что сильный портфель заказов пока не означает сильную акцию.
Являются ли гиперскейлеры лучшим ИИ-выбором сейчас?
Они ведущий кандидат, потому что владеют тем, что строят эти траты. Чип продаётся один раз, а облачный контракт выставляет счета годами, так что каждый доллар капзатрат продолжает зарабатывать. Гиперскейлеры — это гигантские облачные компании Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) и Microsoft (MSFT), которые сдают вычислительную мощность в аренду, и раннее доказательство — в их облачных показателях.
Azure от Microsoft вырос на 40%, AWS от Amazon — на 28%, а Google Cloud от Alphabet — на 48% с уже забронированными будущими заказами на $240 млрд, что показывает: траты начинают конвертироваться в выручку.
Группа приложений и ПО — другой кандидат, потому что эти фирмы превращают ИИ в подписки, которые продлеваются и растут каждый год.
ServiceNow (NOW) преодолела $1 млрд подписанных контрактов на свои ИИ-продукты, а Salesforce (CRM) забронировала $1,2 млрд от своих агентов Agentforce. Впрочем, не каждый крупный траттер одинаков.
Meta (META) тратит как гиперскейлер, но зарабатывает в основном на рекламе, так что её отдача зависит от вовлечённости, а не от арендованной мощности, что делает её ставкой иного рода.
Какие акции подходят для 2026 года, а какие — для 2029?
Вот простое разделение. Для 2026 года производители чипов всё ещё подходят, пока комплектующих не хватает. Это делает Micron и Broadcom фаворитами, хотя повторение забега Micron маловероятно, а плоская акция Nvidia — раннее предупреждение. Однако для 2029 года преимущество смещается к гиперскейлерам и ПО. Но это работает только если их ИИ-доход растёт быстрее их трат.
Взгляд аналитика: на основе текущих данных Alphabet и Microsoft выглядят хорошо позиционированными для трёхлетнего горизонта. Это связано с тем, что их облачные подразделения уже конвертируют траты в выручку. Среди ПО Salesforce и ServiceNow — имена, за которыми стоит следить по мере масштабирования их ИИ-контрактов.
Впрочем, это вывод, а не гарантия. Если спрос на чипы вернётся с ревом, а деньги снова станут в дефиците, лидеры 2026 года продержатся дольше. В любом случае победителем становится компания, которая превращает каждый доллар трат в наиболее устойчивую прибыль.
Источник: BeInCrypto
