Bank of America на этой неделе повысил свой прогноз рынка серверных CPU 2030 года до более чем $210 млрд и сохранил AMD как свой топ-выбор. Рынок опционов не согласен: трейдеры теперь держат больше медвежьих контрактов по акциям AMD, чем бычьих.

AMD закрылась на $483,01 вчера — примерно вдвое выше своей апрельской цены. За ралли данные позиционирования показывают покупку защиты, отток денег и хедж-фонды, урезающие акцию. Вместо этого они теперь выбирают Nvidia.

Почему Bank of America ставит на AMD?

Банк поднял свой прогноз с $170 млрд — почти в пять раз больше оценённого рынка 2025 года — и ожидает 36% годового роста до 2030 года. Драйвер — агентный ИИ, программные агенты, которые выполняют многошаговые задачи, не дожидаясь человеческих инструкций.

Аналитик Вивек Арья доказывает, что эти агенты превращают CPU в слой координации дата-центра. Он называет агентный ИИ мощным ускорителем спроса и видит, как баланс одного CPU на каждые четыре GPU движется к одному на один.

Хотите больше подобных инсайтов? Подпишитесь на ежедневную рассылку редактора Харша Нотарии здесь.

AMD остаётся предпочитаемым банком CPU-именем в гонке акций ИИ-чипов. Тот же тезис двигал его редкое двойное повышение Intel в июне.

Почему опционные трейдеры всё равно хеджируют акции AMD?

Осторожность начинается с самого забега. AMD превзошла оценки второго квартала 4 августа и всё равно упала на 8% — признак того, что ралли заложило в цену совершенство.

С тех пор защита продолжает нарастать. Соотношение открытого интереса put-к-call по акциям AMD поднялось до 1,15, что означает, что в обращении больше медвежьих контрактов, чем бычьих. Дневное соотношение объёма сидит на 0,85.

Акции Nvidia показывают противоположную раскладку. Её соотношение открытого интереса читается как 0,83, а соотношение объёма — лишь 0,52, поэтому call доминируют в потоках. Трейдеры платят, чтобы защитить прирост AMD, одновременно позиционируясь на больший рост Nvidia.

Куда на самом деле идут умные деньги?

Поток денег подтверждает раскол. 20-дневный Chaikin Money Flow AMD, индикатор давления институциональных покупок и продаж, читается как -0,142 — самый слабый из 10 крупных чиповых имён и твёрдо в распределении. Nvidia, Broadcom, TSMC и Qualcomm — все показывают накопление.

Это отмечает резкий разворот. Всего недели назад AMD обогнала Nvidia по потоку денег как излюбленная чиповая сделка Уолл-стрит.

Данные TipRanks расширяют разрыв. Nvidia несёт Smart Score 9, или Outperform, тогда как AMD сидит на нейтральной 6. Хедж-фонды добавили 15,1 млн акций Nvidia в прошлом квартале и урезали 4 млн акций AMD.

Обе акции всё ещё держат консенсус аналитиков Strong Buy. Целевая цена акций AMD в $647 подразумевает потенциал роста 34%, и импульс от её чиповой сделки с Anthropic поддерживает бычий довод живым. Однако рынок опционов благоприятствует Nvidia, поскольку её соотношение объёма put/call намного ниже на 0,52 по сравнению с 0,85 у AMD.

Собственная записка BofA содержит это напряжение. AMD — её CPU-выбор, однако Nvidia остаётся общим фаворитом сектора, и лента в настоящее время на стороне последней. Размотается ли медвежий открытый интерес AMD к её следующей отчётности, покажет, хеджировали ли трейдеры победителя или выходили из него.

Взгляд аналитика: Разрыв между прогнозом BofA и рыночным сценарием не так противоречив, как выглядит. Аналитики закладывают в цену рынок CPU на 2030 год, тогда как опционные столы закладывают ближайшие отчётные цифры. Если открытый интерес put по AMD начнёт снижаться без ценового пробоя вниз, это будет сигналом того, что трейдеры хеджировали прибыли с начала года, а не выходили из текущего нарратива акций AMD.

Источник: BeInCrypto