Биткоин только что принял удар в $390 млн, и предупреждение, которое JPMorgan сделал ещё в апреле, объясняет почему. Институционалы вывели эту сумму из спотовых биткоин-ETF на прошлой неделе на фоне скачка нефти и закрытого Ормузского пролива.

Цена биткоина держится около $63 500 несмотря на отток, однако продажи выстраивают чёткую линию от заблокированного судоходного маршрута через инфляцию к криптовалютным биржевым стаканам.

Почему нефтяной шок вернулся и почему это важно для биткоина?

Нефть марки Brent вновь поднялась выше $88 за баррель за неделю к 15 августа, прибавив более 5%, после того как США заявили, что их морская блокада Ирана может продолжаться неограниченно долго, пока переговоры о повторном открытии Ормузского пролива остаются в тупике.

Та же блокировка делает больше, чем просто поднимает нефть. Ближний Восток отгружает через Ормузский пролив почти четверть мировой мочевины, и JPMorgan отметил, что эталонные цены на азотные удобрения подскочили на 25–50% после начала конфликта. С учётом того что индекс удобрений Всемирного банка находится вблизи максимума с 2022 года, банк увидел, что эта волна поднимает мировую продовольственную инфляцию к 4–5%.

Эти цены за последние недели снизились с апрельского пика, но они остаются намного выше довоенных уровней, и скачок нефти на этой неделе наряду с возобновлёнными атаками в районе Ормуза грозит вторым витком роста.

Для биткоина связь сводится к одному слову — инфляция.

Устойчивые цены на энергоносители и продовольствие дают Федрезерву повод удерживать ставки высокими, а высокие ставки истощают дешёвую ликвидность, на которую опираются рисковые активы.

Так что шок, начинающийся в судоходном маршруте, оседает на криптовалютных биржевых стаканах, и срыв перемирия между США и Ираном заставляет это давление нарастать, а не ослабевать.

Продают ли киты биткоина на фоне страха инфляции?

Первыми, кто начал действовать по этой логике, были киты. Считывая тот же макросигнал, кошельки, держащие 1000+ BTC, достигли пика около 1963 к 31 июля, по данным Glassnode, а затем неуклонно редели в течение августа по мере роста нефти.

Хотите больше таких аналитических материалов о токенах? Подпишитесь на ежедневную крипторассылку редактора Харша Нотарии здесь.

Тренд — это вся история. 30-дневное изменение этой когорты стало отрицательным около 10 августа — именно на той неделе, когда нефть двинулась выше, что означает, что крупнейшие держатели сокращали позиции по мере усиления инфляционной угрозы.

Когда самые информированные деньги уходят первыми, более медленные деньги обычно следуют за ними. Но киты были не единственными.

Почему $390 млн покинули биткоин-ETF?

Спотовые биткоин-ETF потеряли около $390 млн за неделю к 14 августа, сразу после разворота китов, — их самый крупный недельный отток с начала июля и резкий разворот от $853 млн, которые они привлекли неделей ранее.

Этот порядок и есть вся суть.

Макрострах ударил сначала по китам, а затем по фондам, так что продажи перетекли от Ормуза через инфляцию к биткоину за считанные недели.

Тем не менее цена биткоина дрейфует около $63 500, а не рухнула, что читается как планомерное снижение риска, а не паника.

Как цена реагировала на войну раньше?

Если эта цепочка звучит зловеще, история предлагает противовес. Когда Россия вторглась в Украину в феврале 2022 года, биткоин упал примерно на 9% за два дня. Затем он отскочил примерно на 15% в течение пяти недель. Война Израиля и ХАМАС в 2023 году почти не сдвинула его. Более того, обострение между Израилем и Ираном в июне 2025 года сбило BTC примерно на 4%, прежде чем перемирие вызвало восстановление.

Так что сама по себе война недолго оставалась медвежьей. Первое падение неоднократно оказывалось встряской, которую разворачивала деэскалация. Именно этот паттерн детально прослеживал наш анализ украинского сценария. Если придёт очередная волна деэскалации, цены биткоина снова могут начать показывать силу. Однако на этот раз ни киты, ни ETF не видят оптимистичной развязки текущего сценария.

Мнение аналитика: Отсюда история расходится в двух направлениях. Если напряжённость в Заливе ослабнет или если киты и покупатели ETF просто вернутся, просадка, вероятно, восстановится сама — так же, как это было при прошлых военных страхах. Тогда разговоры о дне угаснут так же быстро, как начались. Эксперты, наблюдающие за сетями, уже описывают зону накопления, хотя и признают, что дно ещё не сформировано.

Другой путь тяжелее. Если биткоин-ETF продолжат терять средства в течение августа — исторически одного из самых слабых месяцев биткоина — и киты будут продолжать продавать, а не покупать, капитуляция может углубиться до того рода дна, которое формируется только тогда, когда продавцы истощены. Короче говоря, настоящее дно биткоина всё ещё может быть близко. Но оно формируется лишь в том случае, если страх усилится, прежде чем станет лучше.

Источник: BeInCrypto