Отчёт Nvidia (NVDA) выходит в среду, 26 августа, и акция упала на 2,91%, до $208,48, в понедельник — седьмая проигрышная сессия подряд перед отчётом.

Спад выглядит странно, потому что рынки предсказаний дают отчёту почти гарантированное превышение. Однако денежный поток, опционы и данные ставок указывают на настоящий ответ. Трейдеры боятся не результата. Они боятся того, что за ним последует.

Крупные деньги покидают каждую чиповую акцию

Самое ясное предупреждение сидит в Chaikin Money Flow (CMF) — прокси для институционального давления покупок и продаж. По состоянию на 25 августа 20-дневный CMF отрицателен для всех десяти крупных чиповых имён, что предполагает, что крупные деньги, возможно, тихо выходят из сектора. Секторальный тренд институционального оттока прямо перед отчётом Nvidia — не совпадение.

К тому же Nvidia сидит внизу таблицы на -0,155, слабее AMD на -0,149 и TSMC на -0,06. Nvidia ведёт группу, и её седьмое падение подряд — самая длинная проигрышная серия с 2022 года — распространило осторожность по сектору.

Одни оттоки, впрочем, не доказывают, что трейдеры ждут падения. Опционный рынок доказывает.

Опционные трейдеры Nvidia платят за страховку от обвала

Данные Barchart показывают, что соотношение пут/колл по объёму у Nvidia выросло с 0,52 12 августа до 0,65 к закрытию понедельника. Соотношение сравнивает ставки на падение (путы) со ставками на рост (коллы), так что рост означает больше защиты от снижения.

Тем временем соотношение открытого интереса держалось около 0,82, так что стоящие позиции не изменились. Опционы также закладывают 7%-е движение после отчёта — намного выше среднего движения 2,8% за последние четыре квартала.

Это хеджирование имеет больше смысла рядом с данными ставок, где сам результат рассматривается как решённый.

Polymarket говорит, что превышение уже решено

Трейдеры Polymarket оценивают 97%-ю вероятность, что Nvidia превзойдёт оценки, продлевая серию из 14 превышений подряд. Консенсус около $92 млрд выручки — выше ориентира менеджмента в $91 млрд, как освещалось в более раннем превью отчёта за Q2 от BeInCrypto.

Настоящее разногласие — цифра выручки дата-центров. Контракт на выше $85 млрд переоценился с 55% до 91% за одну сессию 15 августа, затем ослаб до 79% ко вторнику. Выше $90 млрд торгуется на 23%, оставляя более половины вероятности внутри полосы в $5 млрд.

История объясняет осторожность. Nvidia падала после каждого из своих последних четырёх превышений отчёта, с падениями от 0,79% до 5,46%.

Тем не менее Уолл-стрит не сдвинулась ни на дюйм.

Уолл-стрит отказывается моргать

TipRanks показывает, что все 27 высокорейтинговых аналитиков оценивают Nvidia как «Покупать», со средней целевой ценой $304,13, подразумевающей примерно 46% потенциала роста. Только в понедельник четыре фирмы повторили призывы «Покупать».

KeyBanc установил $330, Rosenblatt $325, J.P. Morgan $280 и Cantor Fitzgerald $350, вторя более ранней цели $350 от Bank of America.

В противовес, Майкл Бьюрри, инвестор, предсказавший жилищный обвал 2008 года, говорит, что Nvidia якорит круговую финансовую паутину. Проще говоря, ИИ-фирмы финансируют заказы чипов друг друга, так что спрос может выглядеть сильнее, чем есть. Среда должна урегулировать разрыв между этими взглядами.

Уровни акции Nvidia, за которыми стоит следить в среду

Дневной график обрамляет ловушку. Падение понедельника пробило откат Фибоначчи 0,382 на $211,63. Объём продаж также взлетел с 14 августа — того же окна, во время которого пошли свежие хеджи.

Линия для защиты — $201,59, откат 0,618, всего на 3% ниже закрытия понедельника и вполне внутри 7%-го подразумеваемого движения. Именно на это, похоже, позиционированы сползание, денежный поток и данные опционов — даже после превышения. Его потеря открывает $194,45 и дно $185,35.

Значение дата-центров выше $90 млрд могло бы удивить и вернуть в игру $227,88.

После отчёта Nvidia $201,59 отделяет восстановление к рекорду $236,46 от пробоя вниз, от которого опционные трейдеры уже заплатили за страховку.

Взгляд аналитика: продавцы не ждут среды. Семь красных закрытий подряд на растущем объёме указывают на распределение, а не хеджирование. Пробой ниже зоны $206 — немедленной поддержки — на отчёте, вероятно, запустил бы фиксацию прибыли по всему чиповому сектору.

Источник: BeInCrypto