Кэти Вуд говорит, что один запуск Starship мог бы приносить 1 млрд долларов выручки, — прогноз, при котором IPO SpaceX за 1,75 трлн долларов задним числом выглядело бы дёшево.

Основательница ARK Invest связала эту цифру с целью Илона Маска в 10 000 полётов в год к 2030-му. Её пост вышел вслед за свежими данными о том, сколько выручки Starlink получает на единицу выведенной мощности.

Кэти Вуд называет IPO SpaceX глубоко недооценённой покупкой

Расчёт начинается со Starlink. Аналитик ARK Invest оценивает выручку Starlink от связи примерно в 19 млн долларов в год на терабит в секунду (Тбит/с) пропускной способности сети. Один Starship несёт около 61 Тбит/с, так что полная загрузка добавляет почти 1 млрд долларов повторяющейся выручки Starlink, а не разовую плату за запуск.

Умножьте это на 10 000 запусков в год — и один только Starship принесёт 10 трлн долларов. Поэтому, утверждает Вуд, покупатели размещения за 1,75 трлн долларов будут потом вспоминать его как глубокую недооценённость.

Этот шаг предполагает, что каждый полёт несёт мощности Starlink. Однако Маск описывал цель в 10 000 полётов в сравнении с коммерческой авиаперевозкой — транспортным бизнесом, который выручки от связи не получает.

Ранним инвесторам пока похвастаться нечем. SPCX разместился по 135 долларов в июне и закрыл первую сессию на 161. С тех пор акция неделями держится ниже цены IPO.

Расчёт выручки Starship опирается на 10 000 полётов в год

Выручка на Тбит/с уже снижается. По данным ARK, это 21 млн долларов в 2023 году, 23 млн в 2024-м и 19 млн в 2025-м. Аналитик говорит, что такое затухание ожидаемо по мере роста мощностей.

Более широкий разрыв — в частоте запусков. Falcon 9 летал 165 раз в прошлом году, а Starship с июньского размещения слетал дважды. Оба полёта остались суборбитальными, поэтому спутники V3, выпущенные в июле, вошли в атмосферу и сгорели примерно за 20 минут.

Следующая миссия нацелена впервые достичь околоземной орбиты и несёт 26 рабочих аппаратов V3. Этот полёт также стал бы первым запуском Starship, приносящим коммерческую выручку.

И Вуд — не самый громкий бык по этой бумаге. Дэн Хелд считает, что падение стоимости запусков подтолкнёт SpaceX к оценке в 100 трлн долларов в течение двух десятилетий. ARK тем временем продолжает наращивать позицию.

И всё же 10 трлн долларов в год превысили бы выпуск любой экономики, кроме США и Китая. Пока что тезис о выгодной сделке держится на частоте полётов, до которой Starship ещё не добрался.

Source: BeInCrypto