Аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу заявили в записке на этой неделе, что биткоин (BTC) может получить больше ценовой поддержки, чем золото, если спрос на хеджирование на рынке ETF ослабнет, а короткий интерес к iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock находится вблизи максимума года.
Соотношение открытого интереса по путам и коллам у IBIT выше, чем у SPDR Gold Shares ETF (GLD), что аналитики трактуют как более активное хеджирование вокруг биткоина, тогда как короткий интерес к GLD ниже исторического среднего.
Биткоин против золота
Несмотря на недавние притоки и наращивание позиций по фьючерсам, биткоин по-прежнему сталкивается с более скептическим позиционированием, чем золото, говорится в записке. Кроме того, по данным FINRA, собранным MarketBeat, короткая позиция по IBIT на дату расчётов 31 августа составляла 45,9 млн акций — максимум 2026 года и на 23,8% больше, чем 37,1 млн двумя неделями ранее.
Позиция равна 3,53% акций в свободном обращении, и для её закрытия понадобилось бы 0,6 дня среднего торгового объёма фонда — около 53 млн акций. В конце марта короткая позиция составляла около 13 млн акций — минимум года.
Согласно записке, и биткоин-фонды, и фонды золота получили притоки после заседания Федеральной резервной системы в конце июля, когда вернулась торговля на обесценивании. Отчасти поэтому ралли подняло биткоин к $80 000, а золото — почти к $4 600 за унцию: инвесторы перекладывались в дефицитные активы на фоне опасений насчёт бюджета США.
Однако за последнюю неделю импульс угас: реальная доходность облигаций выросла, а Сенат не продвинул закон CLARITY в процедурном голосовании, не набравшем необходимых 60 голосов, написали аналитики. Золотые ETF отыграли все оттоки начала года, говорится в записке, а биткоин-фонды вернули примерно половину.
Команда Панигирцоглу уже проводила сравнение биткоина с золотом. В феврале, когда криптоактивы были под давлением, аналитики оценили скорректированное на волатильность сравнение с золотом в $266 000 за биткоин — по их словам, «нереалистичная цель на этот год», которая, однако, «показывает потенциал роста в долгосрочной перспективе, как только негативные настроения развернутся».
В четверг биткоин торговался около $76 500, почти не изменившись за последние 24 часа, по данным CoinGecko.
Потоки в ETF резко колеблются
Кроме того, американские спотовые биткоин-ETF в этом месяце резко колебались: 1 сентября отток составил $236 млн, а 3 сентября приток достиг $731 млн — лучший день с января, причём на один IBIT пришлось около $454 млн.
Чистые активы фондов в начале сентября составляли $103,3 млрд — около 6% рыночной капитализации биткоина, по данным SoSoValue.
Source: CryptoPotato
