JPMorgan отказался от базового сценария войны с Ираном, сообщив клиентам, что больше не может смоделировать её развязку.
Наташа Канева, руководитель глобальной сырьевой стратегии банка, отметила, что многие экономические «красные линии», на которые он когда-то полагался, уже пройдены.
Пороги, которые, как думал JPMorgan, устоят
Война началась 28 февраля и идёт уже седьмой месяц. JPMorgan исходил из того, что боль на рынках нефти, топлива и облигаций подтолкнёт президента Дональда Трампа к сделке о повторном открытии Ормузского пролива.
У банка было несколько порогов. Нефть выше 100 долларов, бензин около 5 долларов за галлон и доходность 10-летних казначейских бумаг выше 5%.
С тех пор эти пороги пройдены. На этой неделе доходность 10-летних казначейских бумаг перевалила за 5% — максимум за три года. Дизель в США достиг рекордных 6,31 доллара за галлон при исторически минимальных запасах, сказала Канева.
Временное соглашение в июне всё же было заключено. Бои возобновились уже через несколько недель, и эскалация с тех пор продолжается.
«Впервые с начала конфликта с Ираном у нас нет базового сценария, — написала Канева. — Мы просто не знаем, как смоделировать развязку».
Подписывайтесь на нас в X, чтобы узнавать новости первыми
Счёт приходит на заправке
JPMorgan оценивает справедливую стоимость Brent около 90 долларов против текущей цены примерно в 105. По словам Каневой, каждый потерянный 1 млн баррелей в сутки может добавить к фьючерсам около 4 долларов.
Поэтому текущие цены подразумевают примерно 4 млн баррелей в сутки дополнительных потерь сверх 10 млн, уже выпавших из поставок.
И всё же нефтяные запасы могут смягчить удар затяжного сбоя. Запасы сократились на 555 млн баррелей — гораздо меньше прежней оценки JPMorgan в 1,6 млрд.
«Короче говоря, пороха всё ещё хватает, чтобы сдерживать цены, — пока», — сказала Канева.
Тем временем нагрузка на потребителей продолжает расти. Трекер Брауновского университета, сравнивающий цены на заправках со сценарием без войны, оценивает дополнительные топливные расходы американцев в 109,1 млрд долларов, или 832,48 доллара на домохозяйство. С февраля бензин подорожал на 48,9%, а дизель — на 74,3%.
Подпишитесь на наш канал на YouTube, чтобы смотреть экспертные разборы от лидеров отрасли и журналистов
Source: BeInCrypto
