Доходность 10-летних трежерис упала до 4,951% в понедельник, отступив дальше от 19-летнего максимума прошлой недели в 5,041%. Теперь HSBC видит доходность ближе к 4,65%, а не 6% к концу года, утверждая, что у отступления есть запас хода.
Падение цен на нефть и надежда на сделку с Ираном успокоили рынки в понедельник. Это резкий разворот от ястребиного настроя, толкнувшего скачок прошлой недели.
Прогноз HSBC по доходности трежерис становится более ястребиным
HSBC фактически повысил весь свой прогноз по кривой трежерис в этом месяце. Он поднял прогноз по двухлетним бумагам на конец года до 4,20% с 3,85%, а цель по десятилетним — до 4,65% с 4,30%. Базовым сценарием банк по-прежнему считает, что Федеральная резервная система будет удерживать ставки до 2027 года.
Однако теперь HSBC оценивает шансы на повышение в этом цикле почти как равные. Он назвал внутренние дебаты Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) “на тонкой грани”.
Банк приписал заявлениям главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле смягчение летней срочной премии. Устойчивые бюджетные дефициты, по его словам, будут сохранять давление на дальнем конце кривой.
“Всё более асимметричный перекос в рисках двойного мандата означает, что распределение возможных исходов изменилось, и мы полагаем, что это, вероятно, поддержит повышательное давление на доходности ближнего конца, даже если ФРС не ужесточит политику в ближайшей перспективе.”
(HSBC)
Где другие прогнозисты видят 10-летнюю доходность
Не все согласны с конечной точкой. Мэтт Мэйли из Miller Tabak называет более насущным испытанием 4,8%. Он предупредил, что устойчивый пробой выше этого уровня может перекинуться на другие активы.
Данные Deutsche Bank по прошлым циклам ужесточения указывают, что рост до 6% — скорее история 2027 года, чем ближайшего срока.
Прогноз iCapital в 5,3% приземляется ещё выше, при этом Дэн Сузуки указывает драйвером нефть, а не ФРС. Медвежий сценарий ZeroHedge утверждает, что 6% наступят независимо от того, насколько упорядоченным выглядит путь.
Прогнозы теперь группируются между 4,65% и 5,3%. Из-за этого ближайшим сигналом для наблюдения становится решительный пробой выше 4,8%, а не прыжок к 6%.
Данные индекса деловой активности (PMI) этой недели, заявки на пособие по безработице и несколько выступлений представителей ФРС должны проверить, какой лагерь прав.
Источник: BeInCrypto
