Экономист Bank of America (BofA) Адитья Бхаве твёрдо держится своего прогноза о трёх повышениях ставки Федеральной резервной системы в этом году, даже после того как июльский отчёт по инфляции совпал с ожиданиями Уолл-стрит.

Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,1% в июле, удержав годовой темп на уровне 3,4%. Значение вышло ровно таким, как прогнозировали экономисты.

Разворот ФРС проходит проверку

BofA развернула свою позицию в июне, отказавшись от прогноза о паузе в пользу своего первоначального прогноза о трёх повышениях. Банк указал на инфляцию, которая устойчиво ухудшалась при новом главе ФРС Кевине Уорше.

Бхаве утверждает, что в прошлом году ФРС слишком агрессивно снижала ставки, страхуясь от слабости рынка труда, которая так полностью и не материализовалась. Он говорит, что Федеральному комитету по открытым рынкам (FOMC) теперь нужно отыграть 75 базисных пунктов этих снижений.

«Мы считаем, что им нужно вернуть эти 75 базисных пунктов снижений. Они страховались от рисков снижения по труду, которые на самом деле не материализовались».

Адитья Бхаве, CNBC

Бхаве преуменьшает страх по занятости

Бхаве возразил против идеи, что шокирующий июльский отчёт по занятости сигнализирует о реальных проблемах рынка труда. Он назвал месячные цифры шумными и указал на сезонные паттерны, которые обычно ослабляют данные в это время года.

В среднем за полный год рост рабочих мест всё ещё идёт около 50 000 позиций в месяц, сказал он. Он описал этот темп как здоровый, учитывая рабочую силу, которая едва расширяется.

Долгосрочные затраты по займам придают его аргументу срочности. Он отметил, что доходность 30-летних гособлигаций находится около 5,25%. Это отражает уровни, наблюдавшиеся после паузы ФРС, которая ранее в этом году ударила по рынкам облигаций.

Бхаве предупредил, что пропуск повышения сейчас рискует оставить эти доходности на длинном конце незаякоренными, если инфляция вновь ускорится. Он также ожидает, что политика повлияет на тайминг. Бхаве сомневается, что ФРС сделает шаг в октябре, прямо перед промежуточными выборами.

Вместо этого он ожидает первого повышения в сентябре, с возможным отложенным стартом в декабре.

Уолл-стрит остаётся расколотой

Не каждый экономист согласен. Главный экономист Wells Fargo Том Порчелли утверждал, что ФРС следует держать ставки на протяжении всего 2026 года. Этот взгляд напрямую сталкивается с ястребиным прогнозом BofA.

Трейдеры тоже склоняются к осторожности. Инструмент FedWatch от CME Group отслеживает ставки трейдеров на шаги ФРС. Он показал, что шансы сентябрьского повышения упали до 42% после июльского отчёта.

Бхаве остаётся неубеждённым. Он утверждает, что даже если каждый оставшийся элемент данных сложится в пользу ФРС, базовая инфляция всё равно превысит цель. Это превышение приходит с рынком труда, уже находящимся вблизи равновесия, сказал он. Согласится ли центробанк — может проясниться уже в сентябре.

Источник: BeInCrypto