Цены на биткоин и золото обвалились за считаные секунды после пятничного отчёта по инфляции за август, а затем отыграли большую часть потерь в течение нескольких минут. Годовые показатели совпали точно с прогнозом.

Рынки всколыхнул именно месячный показатель базовой инфляции. Цены без учёта продуктов питания и энергоносителей выросли на 0.3% в августе, что выше ожидавшихся экономистами 0.2%.

Почему показатель в 2.4% всё равно оказался «горячим»

Годовая базовая инфляция удержалась на уровне 2.4%, совпав с прогнозами. Общая инфляция также совпала с ожиданиями, составив 3.4%. Ни одна из этих цифр не дала ФРС ничего нового.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы первыми узнавать последние новости

Месячные данные рассказали другую историю. Перед публикацией отчёта было опубликовано семнадцать прогнозов месячной базовой инфляции. Они варьировались от 0.16% до 0.24%, и каждый из них округлялся до 0.2%.

Фактический показатель составил 0.29%, или примерно 3.5% в годовом выражении. Он превысил весь диапазон прогнозов.

Индекс потребительских цен (CPI) измеряет, сколько городские домохозяйства платят за фиксированную корзину товаров и услуг. Базовый CPI исключает продукты питания и энергоносители, цены на которые колеблются в зависимости от погоды и нефтяных рынков.

Жильё — крупнейший отдельный компонент индекса. По данным Бюро статистики труда, за месяц оно подорожало на 0.3%, а за год — на 3%. До публикации отчёта рост цен на жильё замедлялся.

Общий показатель инфляции подтолкнули вверх энергоносители. Индекс энергоносителей вырос на 2.1% в августе, а бензин подорожал на 3.9%. За 12 месяцев бензин подорожал на 27.4%.

Золото перестало вести себя как защита от инфляции

Спотовая цена золота резко подскочила до $4,353 в момент выхода данных, а затем в течение той же минуты обвалилась до $4,292. На момент написания статьи она закрепилась около $4,358. Биткоин (BTC) повторил ту же динамику. Он снизился примерно с $77,100 до $76,050, прежде чем восстановиться.

BeInCrypto отметило эту закономерность днём ранее, после того как четверговый отчёт по ценам производителей утянул вниз одновременно золото, биткоин и индекс S&P 500. Этот вывод о неспособности золота выполнять роль защитного актива подтвердился в течение 24 часов.

Механизм этого процесса кроется в рынке облигаций. Более высокая инфляция поднимает доходность казначейских облигаций, а более высокая доходность увеличивает издержки удержания активов, не приносящих дохода.

И золото, и биткоин не приносят никакого дохода. Доходность 10-летних казначейских облигаций уже была около 4.95% до публикации отчёта.

Это также стал второй за неделю выход американской статистики, который одновременно ударил по обоим активам. Отчёт по занятости за август, опубликованный 4 сентября, втрое превысил прогнозы и вызвал такую же реакцию.

ФРС примет решение в среду

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке пройдёт 15 и 16 сентября. Решение по ставке будет объявлено в среду днём. Данные инструмента CME FedWatch Tool показывают, что участники рынка процентных ставок сейчас закладывают почти гарантированное повышение ставки.

Экономисты склонялись к сохранению ставки без изменений. Трейдеры склонялись к её повышению. Месячный показатель базовой инфляции усиливает позицию трейдеров.

Четверговые данные по ценам производителей оказались устойчивыми в категориях, которые формируют индекс расходов на личное потребление (PCE). Именно этот индекс, а не CPI, служит официальным ориентиром для ФРС. Поэтому базовый PCE за август может оказаться «горячее», чем предполагают эти цифры.

Рынки процентных ставок уже закладывают ужесточение политики со стороны трёх центральных банков, которые повышают ставки в этом месяце. Банк Японии и Европейский центральный банк также примут решения в ближайшие дни.

Скорость восстановления указывает скорее на перегруженные позиции трейдеров, чем на новую убеждённость рынка. Решение в среду покажет, достаточно ли одного «горячего» месяца, чтобы повлиять на ФРС.

Source: BeInCrypto