29 июня 2026 года MicroStrategy представила Digital Credit Capital Framework — структуру, которая позволяет компании обращаться с биткоином как с гибким источником капитала, а не как со статичным активом.

В основе плана — программа монетизации BTC на $1,25 млрд и разрешения на выкуп бумаг совокупно на $2 млрд: привилегированных акций и обыкновенных. На новостях акции MSTR прибавили почти 7% на премаркете.

Долларовый резерв и покрытие обязательств

По состоянию на 28 июня 2026 года компания довела долларовый резерв до $2,55 млрд. Резерв предназначен исключительно для дивидендов по привилегированным акциям и процентных расходов, а политика совета директоров требует держать покрытие не менее 12 месяцев.

При текущем темпе обязательств около $1,76 млрд в год $2,55 млрд обеспечивают примерно 17,4 месяца покрытия. Пополнять резерв компания сможет через новую программу монетизации или операции на рынке капитала.

«Strategy рассчитывает сохранять дисциплину при выпуске MSTR, особенно когда акция торгуется около 1x mNAV», — говорится в сообщении компании.

Инструменты монетизации и выкупа

Совет директоров одобрил программу монетизации биткоина, допускающую продажу BTC на сумму до $1,25 млрд именно для формирования и пополнения долларового резерва. Дополнительные продажи могут пойти на выплату дивидендов и процентов либо на финансирование выкупов, если менеджмент сочтёт это выгоднее выпуска акций.

Отдельно одобрены выкуп привилегированных бумаг Digital Credit на сумму до $1 млрд и выкуп обыкновенных акций класса A ещё на $1 млрд. Эти программы рассчитаны на исполнение в периоды рыночных дислокаций и не будут финансироваться из долларового резерва.

Дивиденд и дисциплина выпуска акций

Ставка регулярного дивиденда по Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock повышена до 12,00% для дат фиксации начиная с 1 июля 2026 года. Менеджмент будет пересматривать ставку ежемесячно, стремясь удержать бумагу вблизи заявленной стоимости в $100. Компания также пообещала строже подходить к выпуску обыкновенных акций — особенно когда те торгуются около или ниже 1x модифицированной чистой стоимости активов.

Смысл перемены

Strategy держится за биткоин-казначейство уже несколько лет: сначала оно финансировалось через акции, затем — через выпуски привилегированных бумаг под брендом Digital Credit. Июньская структура добавляет явные механизмы оптимизации обязательств и выборочной монетизации активов, сохраняя при этом долгосрочный мандат на удержание BTC. Сочетание защищённого денежного резерва, лимитов монетизации и разрешений на выкуп даёт компании рычаги для подстройки структуры капитала под рыночные условия — без автоматического обращения к новым размещениям акций.

Что дальше

О существенных операциях монетизации и связанных изменениях баланса Strategy будет сообщать через стандартные формы 8-K. Участникам рынка предстоит следить за исполнением программ выкупа и за корректировками ставки по $STRC в ближайшие месяцы.

Источник: BeInCrypto