Wedbush начал аналитическое покрытие SpaceX (SPCX) с рекомендацией Outperform и целевой ценой $190. В компании называют SpaceX инфраструктурной ставкой на искусственный интеллект, а не традиционным космическим бизнесом.

Аргументы в эфире программы Fast Money на CNBC изложил глобальный руководитель направления технологических исследований Wedbush Дэн Айвс. По его словам, бизнес SpaceX по предоставлению вычислительных мощностей для ИИ способен сделать компанию одной из лучших долгосрочных ставок на гиперскейлеров.

Как Айвс строит бычий тезис

Целевая цена $190 предполагает около 11% роста от цены закрытия SPCX во вторник — $170,86. Wedbush оценивает SpaceX по модели суммы частей, и вычисления для ИИ — крупный элемент этого долгосрочного тезиса.

«Это в гораздо большей степени ставка на ИИ, и в этом весь наш взгляд с точки зрения данных», — заявил Айвс в эфире CNBC.

Аналитик признал, что по текущей выручке акции выглядят дорого. Но, по его мнению, исполнение планов в ближайшие два-три года способно вывести SpaceX в число лучших ИИ-историй на рынке.

Компания движется к включению в индекс Nasdaq 100. После рекордного IPO её бумаги недавно протестировали важный уровень поддержки, а последующее размещение облигаций вызвало у части наблюдателей разговоры о пузыре.

Опорой остаётся Starlink

Настоящий мотор SpaceX — Starlink. Спутниковый широкополосный доступ принёс в прошлом году около $11,4 млрд выручки, примерно 61% от общей, и дал заметную операционную прибыль, хотя по итогу SpaceX показала чистый убыток.

Целевая цена Wedbush в $190 во многом опирается на регулярную абонентскую выручку Starlink и рост маржи, а пусковой бизнес и новое ИИ-направление добавляются сверху.

Запуски — стратегический ров, а не источник прибыли. Falcon 9 доминирует на мировом рынке, а Starship призван снизить издержки за счёт вывода большего числа спутников за рейс. Но выручки этот сегмент даёт куда меньше Starlink, и большинство пусков выводит собственные спутники SpaceX, а не приносит внешние продажи.

Поэтому инвесторы так пристально следят за приростом абонентов и маржой Starlink: если бизнес продолжит масштабироваться, он способен вытянуть значительную часть оценки SpaceX сам по себе, а ИИ-инфраструктура добавит потенциал сверху, а не понесёт весь бычий тезис на себе.

Источник: BeInCrypto