Американские спотовые биткоин-ETF завершили июнь с рекордным оттоком: по данным Farside Investors, за месяц из группы фондов вышло около $4,5 млрд. Это худший месячный результат с момента запуска этих продуктов в январе 2024 года.

Что показывают цифры

Активы под управлением группы за месяц сократились примерно с $83 млрд до $71 млрд. Часть снижения объясняется падением самой цены биткоина — за июнь она упала более чем на 20%. Но данные по потокам говорят, что инвесторы не просто пересиживали просадку: заметный объём капитала был выведен из фондов.

При этом с начала года суммарные потоки остаются положительными, так что июньский отток не означает разворота всей истории спотовых ETF. Он показывает другое: институциональный спрос оказался не защищён от тяжёлого месяца в базовом активе.

Основной выход пришёлся на IBIT

Большую часть изъятий обеспечил iShares Bitcoin Trust от BlackRock — самый заметный инструмент группы. Из IBIT вывели около $3,55 млрд, то есть примерно 79% всего июньского оттока. Это контрастирует с прежним нарративом, в котором IBIT был символом устойчивого институционального спроса.

Само по себе это не делает долгосрочную историю ETF медвежьей: крупные фонды ребалансируют портфели, консультанты сокращают экспозицию после просадок, часть инвесторов фиксирует прибыль или снижает риск к концу квартала. Но масштаб движения говорит, что в июне ETF-комплекс был источником давления на продажу, а не поддержкой.

На что смотреть дальше

Спотовые ETF способны усиливать обе стороны сделки: при сильном притоке они абсорбируют предложение, при ускорении погашений добавляют давления к и без того слабому рынку. Поэтому ближайшие дневные и недельные данные по потокам значат сейчас больше обычного. Быстрый возврат к притокам сделал бы июнь болезненным, но локальным эпизодом; продолжение оттоков означало бы, что институционалы всё ещё снижают риск.

Материал основан на данных Farside Investors.

Источник: NewsBTC