Приход Кевина Уорша в Федеральную резервную систему, новое обострение геополитики и инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта развели акции, золото и биткоин по резко разным траекториям, говорится в новом отчёте криптотрейдинговой фирмы BIT.

Авторы отчёта утверждают, что инвесторы больше не реагируют на одну общую макротему: рынки мечутся между сменяющими друг друга поводами, и каждый из них перенаправляет потоки капитала.

Уорш, Иран и несговорчивая ФРС

По оценке BIT, привычные связи между акциями, золотом и BTC разрушились, потому что инвесторы постоянно переоценивают активы под новые макронарративы. В отчёте отмечается, что с начала года индекс S&P 500 вырос на 9%, золото подешевело на 6%, а биткоин потерял 31%. Вместо того чтобы двигаться вместе, три актива реагировали по-разному — по мере того как внимание рынка по очереди захватывали монетарная политика, геополитика и ИИ.

Первый крупный сдвиг BIT связывает с ожиданиями по политике ФРС. После того как президент Дональд Трамп предложил Кевина Уорша на пост главы центробанка, рынки отказались от прежних ожиданий трёх снижений ставки в этом году и начали закладывать более жёсткий курс. Июньское заседание FOMC эти ожидания подтвердило, сохранив давление на активы, которые обычно выигрывают от мягкой ликвидности, — включая биткоин и золото.

Затем добавился Иран, перекрывший Ормузский пролив после ударов со стороны США и Израиля: нефть подскочила, акции пошли вниз. Золото также снизилось — по версии BIT, рынки ожидали, что центробанки Ближнего Востока направят средства на восстановление разрушенной конфликтом инфраструктуры вместо новых закупок слитков. На этом фоне BTC ушёл в собственную просадку, опустившись ниже 60 000 долларов и сломав свою прежнюю устойчивость во время геополитических кризисов, как описывает её фирма.

Когда иранский сюжет остыл, внимание почти целиком переключилось на искусственный интеллект: сообщалось о доле Nvidia в Marvell Technology на 2 млрд долларов, а годовая выручка Anthropic превысила отметку в 30 млрд долларов, опередив 20 млрд долларов, о которых ранее сообщала OpenAI. Это сочетание сделало ИИ доминирующей инвестиционной темой рынка, подняв технологические акции и оттянув капитал от других активов.

Чего BIT ждёт дальше

Однако примерно с июня энтузиазм вокруг ИИ начал угасать: сделка, которую BIT называет «tokenmaxxing», теряла обороты — компании стали осознавать реальную стоимость ИИ-токенов, а дополнительное давление создали более дешёвые открытые модели из Китая.

В отчёте также говорится, что в этот период спотовые биткоин-ETF превратились в активных продавцов и сократили запасы примерно на 9 млрд долларов, пока сам BTC опускался с примерно 82 000 до почти 63 000 долларов.

Золото, по мнению фирмы, уже технически перепродано, а биткоин приближается к циклическому дну где-то между 50 000 и 55 000 долларов. При этом в BIT считают, что нынешнее расхождение не будет долгим — особенно если сентябрьское заседание FOMC изменит жёсткую позицию ФРС, спрос на ИИ-расходы восстановится, а инфляция замедлится. В таком сценарии золото, BTC и ставки на ИИ могут пойти вверх вместе.

Источник: CryptoPotato