Tom Lee считает, что «трейд на ИИ» меняет направление. Он указывает на то, что Ethereum (ETH) за этот месяц опередил фонд Roundhill Memory ETF (DRAM) на 72% в относительном выражении, — по его мнению, это признак перетекания «ИИ-денег» в Ethereum.

В окне его графика ETH вырос на 24%, тогда как фонд памяти упал на 38%. Ли — сооснователь исследовательской компании Fundstrat, а теперь возглавляет BitMine, одного из крупнейших держателей ETH.

ETH прибавил 24%, фонд памяти потерял 38%

Ли опубликовал график в понедельник. 72% — это рост в его графике-отношении, который делит фонд BlackRock iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) на фонд памяти. С 25 июня по 21 июля это отношение поднялось со 100 до 172.

«Относительная динамика „AI downstream“ продолжает усиливаться: относительное превосходство $ETH над $DRAM за последний месяц выросло до 7 200 базисных пунктов, или 72 процентных пунктов, — $ETH прибавил +24% против падения ETF $DRAM на -38%».
Tom Lee

ETF DRAM — новый. Roundhill запустил его в апреле как первый фонд, построенный исключительно на производителях чипов памяти. По данным источника, только на SK Hynix и Samsung приходится около 41% фонда.

Инвесторы быстро вложились. Фонд привлёк $6,5 млрд за 27 торговых дней — самый быстрый запуск ETF в истории. Он достиг пика $81,34 перед падением. Снижение на 38% Ли отсчитывает от 25 июня.

Между тем ETH торгуется около $1 921, прибавив 1,5% за день. По данным рейтингов BeInCrypto, за 30 дней ETH вырос на 10,9%. Более крупные 24% Ли отсчитывает от 25 июня, где начинается его график.

При этом ETH всё ещё на 61% ниже пика августа 2025 года в $4 946. То есть победитель этого трейда пока лишь выбирается из собственной ямы.

Перетекают ли деньги из ИИ в Ethereum — или это просто «сброс» памяти?

Аргумент Ли прост: Уолл-стрит строит на Ethereum, а не просто торгует им. Он указывает на токенизированный фонд BlackRock BUIDL и на Robinhood Chain, который платит комиссии в ETH. Это, по его мнению, питает институциональный бычий сценарий Ethereum.

Он также сравнивает ETH с Amazon, чьи акции держались около $6 двенадцать лет, прежде чем рынок компании вырос. Крупные кошельки пока склоняются на его сторону. Сооснователь BitMEX Arthur Hayes возобновил покупки, добавив в понедельник ETH на $2,53 млн.

Впрочем, история с памятью не умерла. Jefferies ожидает, что цены на память вырастут примерно на 50% в этом квартале. Дефицит настолько велик, что в США подан иск, обвиняющий производителей чипов в организации скачка цен на DRAM на 700%.

Просадка ETF может оказаться просто «сбросом» после бурного роста. За одну июльскую сессию на опасениях избытка предложения памяти SanDisk потерял 14%, Micron — 5%, а Seagate — 10%.

Одна оговорка: BitMine самого Ли держит 5,77 млн ETH — около 4,8% всего предложения. Если его ставка на ротацию сыграет, он выиграет вместе с ней.

Что решит спор? Отчёты производителей памяти и притоки в Ethereum-ETF в ближайшие недели.

Источник: BeInCrypto