В пятницу биткоин держался около $65 000 после роста почти на 4% за прошедший месяц. Новые данные указывают на то, что рынок, возможно, больше не сталкивается с бесконечным риском снижения.

Более того, коэффициент Шарпа биткоина упал до -23, что, по словам криптоаналитика Али Мартинеса, является уровнем, который может стать оптимальным окном для спотового накопления.

Истощение продавцов

Коэффициент Шарпа измеряет объём доходности, генерируемой на каждую единицу риска или волатильности. Если положительное значение указывает на то, что доходность превысила риск, то отрицательное отражает периоды серьёзных просадок для инвесторов. Мартинес пояснил, что текущее значение -23 указывает на глубокое истощение продавцов, а не на неограниченное снижение, что создаёт «асимметричную» точку входа по соотношению риска и вознаграждения для долгосрочных инвесторов в BTC.

Он добавил, что аналогичные сжатия коэффициента Шарпа в 2015, 2019 и 2022 годах совпадали с финальными фазами капитуляции медвежьего рынка.

Ранее Мартинес выявил редкую техническую конфигурацию на месячном графике биткоина, которая исторически появлялась вблизи завершения предыдущих медвежьих рынков. Хотя ончейн-метрики, такие как MVRV и CVDD, всё ещё указывают на возможный минимум цикла в диапазоне от $40 000 до $50 000, Мартинес отметил, что сочетание трёх технических индикаторов — RSI около 43,65, CMO около -71 и тест 50-месячной скользящей средней — исторически возникало вблизи крупных рыночных минимумов.

Схожую точку зрения высказала и компания Grayscale, заявившая, что рыночное дно BTC может определяться в большей степени макроэкономическими условиями, чем традиционным четырёхлетним циклом.

Хотя модель цикла предполагает, что биткоин может достичь дна около сентября или октября, управляющая компания утверждала, что актив повзрослел и всё больше подвержен влиянию более широких экономических тенденций, включая политику Федеральной резервной системы США и реальные процентные ставки. По мнению Grayscale, если ФРС воздержится от дальнейшего повышения ставок, а экономический рост останется устойчивым, BTC, возможно, уже достиг своего минимума.

Барьер в $75 тыс.

Однако не все в этом убеждены. Например, трейдер Arди заявил, что ему потребовалось бы увидеть пробой актива выше $75 000, прежде чем рассматривать минимум в $57 000 как окончательное дно текущего рыночного цикла.

Трейдер утверждал, что $75 000 представляют собой линию шеи паттерна «двойное дно» предыдущего диапазона, и возврат этого уровня стал бы самым ранним признаком того, что нисходящий тренд более высокого таймфрейма от $126 000 начинает терять силу. Но даже в этом случае, по мнению Arди, одного пробоя было бы недостаточно.

Он сказал, что BTC также должен либо удержать продолжительное ралли, либо несколько месяцев торговаться в боковике, аналогично февральскому ралли, дав время укрепить аргументы в пользу того, что сформировалось устойчивое дно. На данный момент Arди считает, что имеющиеся данные всё ещё свидетельствуют против такого сценария. Он добавил, что биткоин не прошёл «настоящую» фазу формирования дна или позднюю стадию капитуляции, а вместо этого продолжал «медленно сползать вниз».

Он также отметил, что признание $57 000 минимумом цикла означало бы «самую мелкую» просадку медвежьего рынка за всю историю наблюдений и достижение дна примерно на три месяца раньше, чем в предыдущих циклах, несмотря на то что более широкая структура рынка остаётся медвежьей.

Источник: CryptoPotato