Опасения повышения ставки ФРС рухнули в среду после того, как июльская инфляция остыла до 3,4%. Золото выросло, крипто отскочило, а пристально отслеживаемый сигнал дна биткоина (BTC) начал мигать.

Одного элемента всё ещё не хватает. CryptoQuant говорит, что панические продажи, которые скрепляли каждый прошлый минимум медвежьего рынка, пока не пришли.

Шансы на паузу ФРС подскочили после более прохладного июльского CPI

Июльский индекс потребительских цен (CPI) вырос всего на 0,1% за месяц. Годовая инфляция замедлилась до 3,4% с 3,5% в июне. Базовая инфляция снизилась до 2,5% — минимум с февраля. Более дешёвый бензин, упавший на 2,9% за месяц, сделал большую часть работы.

Трейдеры по ставкам переоценили ситуацию за минуты. CME FedWatch теперь даёт 61,9% вероятности, что ФРС сохранит ставки в сентябре. Месяц назад рынки склонялись к повышению, а редкие шансы на повышение ставки ещё в конце июля тревожили биткоин.

Золото выросло на 0,5% примерно до $4436 за унцию. Металл растёт с прошлонедельного слабого отчёта по занятости в США. Крипто последовало за той же сделкой облегчения, чему помог стабильный приток в спотовые биржевые фонды на биткоин (ETF).

Линдси Рознер из Goldman Sachs Asset Management назвала отчёт обнадёживающим, с общим допущением, что он даёт политикам пространство для сохранения ставок.

Однако экономист Питер Шифф оспаривает этот прогноз, утверждая, что июльская цифра всё ещё несёт майский обвал цен на нефть, а не июльский отскок на заправке.

«Рост CPI на 0,1% в июле вводит в заблуждение. Цены на энергию упали, потому что CPI сравнивает среднемесячные цены. Но нефть и бензин резко выросли в июле, начав месяц с подавленных уровней. Это значит, что июльский CPI всё ещё отражает майский обвал цен на нефть, а не резкий июльский отскок», — написал Шифф.

Если он прав, следующая публикация CPI может выглядеть намного менее дружелюбной.

Сигнал дна биткоина мигает, но капитуляция выглядит незавершённой

Между тем скорректированный показатель Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) от CryptoQuant измеряет бумажные прибыли и убытки по всем держателям. Прямо сейчас он показывает нечто редкое. Самые преданные инвесторы биткоина глубже в минусе, чем рынок в целом.

Этот паттерн отмечал каждый крупный минимум цикла. Он появлялся в декабре 2018 года и снова в ноябре 2022 года, когда BTC достиг дна на 77% ниже своего пика. Сегодняшний урон мягче. BTC торгуется примерно на 50% ниже своего циклического максимума, около $64 160.

«Биткоин демонстрирует состояние, неоднократно связанное с макро-дном, но пока не эмоциональное и финансовое истощение, которое делало предыдущие дна безошибочными», — написали аналитики CryptoQuant.

Fidelity Digital Assets отслеживает ту же группу. Фирма недавно отметила предложение долгосрочных держателей как один из самых явных индикаторов формирующегося дна.

Так почему нет объявления о дне? Прошлые минимумы толкали убытки держателей гораздо глубже — в то, что CryptoQuant называет территорией «депрессии». Этому циклу это может и не понадобиться.

Спотовые биткоин-ETF, работающие с января 2024 года, дают институтам способ поглощать монеты, которые сбрасывают паникующие продавцы. Некоторые наблюдатели за графиками всё ещё ожидают сначала финальную медвежью волну.

Подсказка — в том, что aNUPL сделает дальше. Более глубокий спад с реальными продажами выглядел бы как классический финальный слив. Разворот обратно к нулю, пока BTC удерживает более высокий минимум, предполагал бы, что худшее позади.

Ещё один отчёт по CPI выйдет до решения ФРС 16 сентября. Он может ответить на оба вопроса разом.

Источник: BeInCrypto