MSCI проводит консультацию по предложению, которое исключило бы «неоперационные компании» из его Global Investable Market Indexes (GIMI) — изменение, которое удалило бы Strategy и Metaplanet по симуляции мая 2026 года.Урановая холдинговая компания Yellow Cake PLC также была бы удалена.
MSCI, ранее известная как Morgan Stanley Capital International, строит фондовые индексы, которые управляющие фондами по всему миру используют, чтобы решать, какие акции держать и в какой пропорции. Изменение правил приемлемости может вызвать принудительную покупку или продажу со стороны отслеживающих индекс фондов на триллионы долларов, поскольку те фонды должны приводить свои активы в соответствие с тем, что содержат индексы MSCI.
На что нацелен фильтр
Предложенное правило добавляет тесты финансовых коэффициентов, чтобы отлавливать компании, ведущие себя как инвестфонды, а не операционные бизнесы. Компания сначала проходит базовый фильтр, проверяющий, составляют ли операционные активы более половины её баланса.
Компании, которые не проходят, переходят ко второму тесту, покрывающему пять коэффициентов, включая интенсивность операционных активов, денежный поток и зависимость от внешнего капитала для финансирования роста. Провал четырёх из пяти коэффициентов сделал бы компанию неприемлемой.
В рамках этой схемы модель покупки биткоина Strategy, которая в основном привлекает капитал и долг для накопления BTC, а не для финансирования операций с ПО, зацепила бы критерии исключения. Та же логика применяется к Metaplanet, зарегистрированной в Токио фирме, построившей третью по величине в мире корпоративную биткоин-казну (BTC) в основном через выпуск акций.
Буферы и публичный watchlist
MSCI хочет защитить стабильность индекса, применяя более мягкие пороги к текущим участникам, чем к компаниям, стремящимся к включению. Участнику нужно было бы провалить фильтры по двум последовательным годовым отчётам до удаления, а не только по одному.
Три дополнительные компании, включая казначейскую фирму по Ethereum SharpLink, попали бы в новый публичный watchlist по симуляции мая 2026 года. Они провалили лишь последнюю проверку отчётности, так что удаление потребовало бы второго последовательного провала в следующем году.
Yellow Cake, которая держит физический уран, а не операционный бизнес, соответствовала тем же критериям исключения, что и две биткоин-казначейские фирмы, несмотря на отсутствие связи с крипторынками.
Период консультаций MSCI длится до 30 сентября. Фирма ожидает объявить результаты к 16 октября, при этом любые изменения вступят в силу во время Index Review в ноябре 2026 года.
Итог мог бы задать прецедент того, как провайдеры индексов относятся к более широкой волне публичных компаний, принявших цифровые активы как основную казначейскую стратегию.
Источник: BeInCrypto
