Крупнейшие пессимисты Уолл-стрит притихли по поводу доходности гособлигаций в 5%. Директор по инвестициям Bank of America Private Bank Крис Хайзи говорит, что этот уровень больше не пугает акции так, как раньше.

Более важный вопрос — сможет ли биткоин тоже отбить медвежий сценарий, который высокая доходность гособлигаций несёт для рисковых активов. Пока акции игнорируют рост ставок, биткоин (BTC) весь 2026 год проигрывает борьбу за те же деньги.

Почему 5% больше не пугают акции

Выступая в эфире CNBC Closing Bell, Хайзи сказал, что $9 трлн лежат в фондах денежного рынка и на депозитах. Инвесторы, зарабатывающие на два-три пункта выше инфляции, чувствуют меньше давления гнаться за риском.

«Пять — это уже не тот негатив, что раньше», — сказал Хайзи, указывая на то, сколько наличности лежит в системе.

Сонали Басак, главный инвестиционный стратег iCapital, согласилась, что бегство в качество благоприятствует хорошо капитализированным компаниям.

Компаниям с высоким плечом, продлевающим долг на тонкой марже, придётся тяжелее. Джош Браун из Ritholtz Wealth Management сказал, что акции толкает вверх импульс прибыли, а не страх упустить выгоду.

Биткоин не получил эту записку

Для актива, который вообще не платит доходность, математика выглядит иначе. Доходность 30-летних гособлигаций в этом году превысила 5,3%, включая 5,27% 14 августа — самый высокий уровень с 2007 года. Гиперскейлеры искусственного интеллекта (ИИ) теперь конкурируют с Вашингтоном за одних и тех же кредиторов.

За этот период биткоин упал на 46%, тогда как золото прибавило примерно 33%. BeInCrypto также выяснил, что доходность облигаций не поднимает биткоин так, как когда-то подстёгивала золото.

Бычий сценарий всё же существует. Рост доходности частично отражает расширяющийся бюджетный дефицит. Именно этот подпитываемый долгом фон впервые привлёк инвесторов к фиксированному предложению биткоина как хеджу от инфляции.

Alphabet и Meta в этом году размещали корпоративные облигации с доходностью от 6,4% до более чем 7,5%. Это планка, которую цена биткоина не преодолевала с тех пор, как мировые доходности в последний раз стояли так высоко.

Пока аргумент дефицитности проигрывает сделке на доходности. Биткоин держится выше $64 000 после недавнего ралли. Он пока не привлёк значительную часть из $9 трлн, припаркованных в кэше.

Протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в среду может снова изменить расчёты. Голубиный сюрприз проверит, продолжат ли акции расти только на прибыли. Он также покажет, сможет ли биткоин наконец повести себя как хедж, который описывают его сторонники.

Источник: BeInCrypto