Kalshi подала в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) заявку на запуск бессрочных фьючерсов, привязанных к крупному фондовому индексу США и к меди, распространяя структуру торговли с плечом, которую она первой применила в биткоине (BTC) ранее в этом году.
Эта подача ставит оператора рынка предсказаний в прямую конкуренцию с CME Group и Cboe Global Markets. Обе биржи десятилетиями строили бизнес на контрактах с фиксированными датами истечения.
Продукт, созданный для крипты, теперь нацелен на акции
Бессрочные фьючерсы, известные как перпы (perps), не имеют даты истечения. Трейдеры держат позицию бесконечно, платя или получая периодическое финансирование, чтобы удерживать цену контракта в соответствии с базовым активом.
Исторически эта структура зародилась в офшоре, потому что внутренние регуляторы не одобряли похожего листинга. В результате биржи за пределами страны построили целые бизнесы на крипто-перпах.
Однако в мае это изменилось. CFTC одобрила контракт бессрочных фьючерсов на биткоин от Kalshi — первый, разрешённый на регулируемой в США бирже.
Контракт превысил $1 млрд торгового объёма в первую же неделю, сказал гендиректор Kalshi Тарек Мансур. Он превзошёл $5,5 млрд в течение двух недель после запуска 3 июня.
С тех пор Kalshi использовала это одобрение как шаблон. В прошлом месяце она подала заявку на бессрочники на золото и серебро, а во вторник — на контракты на фондовый индекс и медь.
Иск CME нависает над новой заявкой
Заявка Kalshi на акции приходит в момент, когда CME Group ведёт иск по поводу крипто-перпов. CME доказывает, что бессрочник на биткоин — это своп, а не фьючерс.
Kalshi и CFTC, однако, не согласны, настаивая, что это просто фьючерсный контракт без фиксированной даты истечения. Заявка на фондовый индекс опирается на тот же аргумент. Она указывает на стандартизированные размеры контрактов, центральный клиринг и требования по марже.
Традиционные биржи тоже не стояли на месте. Cboe Global Markets в июне запустила бинарные опционы Mini-S&P 500 через Interactive Brokers. В отличие от Kalshi, продукт Cboe использует бинарные опционы с фиксированным расчётом, а не бессрочную структуру.
BitMEX, биржа, изобретшая офшорный крипто-бессрочный своп в 2014 году, объявила о своём закрытии в июле. Она закроется к 23 сентября.
Аналитики называют причины закрытия BitMEX признаком того, что офшорная эпоха для перпов, возможно, заканчивается. Регулируемые в США площадки вместо этого перехватывают этот объём на американском берегу.
CFTC не установила сроков рассмотрения заявки Kalshi на фондовый индекс. Поэтому исход иска CME, вероятно, определит, как быстро экспозиция на акции с плечом и без истечения дойдёт до американских трейдеров.
Источник: BeInCrypto
