Последнее ралли биткоина, судя по всему, отчасти вызвано закрытием коротких позиций, а не новыми позициями с использованием заёмных средств, отмечает QCP Research. Открытый интерес снижался по мере роста BTC, при этом сильный приток средств в спотовые ETF обеспечил дополнительный спрос, отметила компания.
Спотовый спрос также усиливается: по данным QCP, приток средств в ETF приближается к 95-му процентилю за последний год. Тем не менее компания предупредила, что ралли может стать более хрупким, если закрытие коротких позиций утратит импульс, а новый спрос не заменит его.
Strategy привлекает наличность, не увеличивая запасы биткоина
Такая структура рынка складывается на фоне того, что Strategy привлекла более 1,9 млрд долларов, не увеличив при этом свои запасы биткоина. Компания уже второй раз подряд — по итогам недели — отчиталась о 840 447 BTC, оставив свои резервы BTC без изменений.
В период с 17 по 23 августа Strategy привлекла 2,01 млрд долларов за счёт продажи акций по рыночной цене (at-the-market). Компания также сформировала гибкий денежный резерв в размере 1,59 млрд долларов, доведя общий объём своих долларовых активов до 6,69 млрд долларов.
Последнее привлечение средств указывает скорее на управление ликвидностью, чем на немедленное накопление биткоина. Средняя цена покупки Strategy остаётся на уровне 75 385 долларов за BTC, а в QCP рассматривают денежный резерв компании как поддержку для привилегированных акций и как источник гибкости после размывания капитала.
Макросигналы держат рынки в напряжении
Более широкие макроэкономические сигналы также добавили рынку неопределённости. Протокол июльского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) показал результат голосования 9–3, при этом трое членов комитета выступали за повышение ставки на 25 базисных пунктов.
Теперь внимание рынка переключается на выступление Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в пятницу, хотя каких-либо конкретных сигналов по политике обещано не было. Министр финансов США Скотт Бессент также объявил о планах удвоить максимальный объём выкупа долгосрочных казначейских облигаций до 4 млрд долларов за операцию начиная с 9 сентября.
Это заявление привело к снижению доходности казначейских облигаций и падению доллара США до трёхмесячного минимума. В QCP назвали план выкупа «надстройкой ликвидности» (liquidity overlay), отметив, что ослабление доллара и повышенная доходность долгосрочных облигаций могут поддержать биткоин и золото на фоне сохраняющихся бюджетных опасений.
Энергетические рынки добавляют ещё один уровень неопределённости. Напряжённость вокруг Ирана и Ормузского пролива усиливает опасения по поводу предложения, поскольку число проходов танкеров снижается, а резервы опускаются ниже 300 млн баррелей.
На фоне публикации данных по заявкам на пособие по безработице в четверг и выступления Уорша в пятницу в центре внимания остаётся ряд краткосрочных катализаторов. Биткоин может оставаться в боковом диапазоне вплоть до сентябрьского заседания ФРС, пока рынки оценивают, способен ли текущий спрос поддержать ралли.
Source: CryptoPotato
