Инфляция снова разгоняется — это подтверждают данные PPI, вышедшие в четверг. Доходности казначейских облигаций приближаются к 5%, а правительство США пытается стабилизировать рынок облигаций, одновременно предлагая ещё одну программу стимулирования на триллион долларов.

Непосредственные последствия для биткоина носят медвежий характер. Однако в более долгосрочной перспективе картина значительно сложнее.

Плохо для BTC (пока что)

Цены производителей в августе выросли на 5.4% в годовом исчислении, что немного превысило ожидания. При этом нефть марки Brent на этой неделе превысила $100 на фоне отсутствия реального улучшения ситуации на Ближнем Востоке и продолжающихся перебоев с поставками. Вероятность повышения ставки по итогам заседания FOMC 16 сентября превышает 70%, согласно фьючерсным рынкам и некоторым платформам прогнозирования.

Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась почти до 5%, несмотря на продолжающиеся усилия Минфина по улучшению ликвидности долгосрочного госдолга. Более высокие доходности обычно означают более жёсткие финансовые условия, более сильный стимул держать относительно безопасный государственный долг и, к сожалению для быков биткоина, меньший аппетит к спекулятивным активам.

Это отчасти объясняет, почему первоначальное ралли BTC, поднявшее его с уровня ниже $65,000 до $82,000, упёрлось в стену, и актив не может пробить этот уровень уже несколько недель. Однако это лишь половина истории.

Бычий настрой в долгосрочной перспективе

Как сообщалось ранее, изначально Минфин удвоил объём долгосрочных обратных выкупов с $2 billion до как минимум $4 billion за операцию 19 августа, что и спровоцировало первый рост BTC. Одновременно долгосрочные доходности сразу же снизились, а доллар ослаб.

Министерство финансов пошло ещё дальше в начале этой недели, увеличив объём покупок до $6 billion. Однако теперь появилось предложение президента Трампа выдать каждому взрослому американцу по $5,000, если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом в ноябре. По оценкам, это может обойтись в сумму от $1.20 trillion до $1.35 trillion и потребует одобрения Конгресса.

Аналитики Kobeissi Letter назвали эту ситуацию “беспрецедентной”. Инфляция остаётся слишком высокой, чтобы ФРС могла смягчить денежно-кредитную политику, а огромные дефициты и растущие процентные расходы одновременно создают давление в сторону снижения стоимости заимствований.

Kobeissi Letter утверждают, что эти силы будут на руку владельцам активов, и особо отметили BTC, золото и акции. Однако это не гарантирует, что BTC автоматически будет процветать в нынешней экономической структуре. На самом деле, путь вперёд поначалу может оказаться болезненным.

Если инфляция продолжит расти, а ФРС отреагирует дополнительным повышением ставок, BTC может столкнуться с ещё большим давлением по мере роста доходностей. Бычий сценарий проявится позже, если бюджетный стресс в конечном счёте вынудит регуляторов пойти на более активное вмешательство, смягчение финансовых условий или политику расширения обычных расходов.

Source: CryptoPotato