Растущие ставки и цены на нефть оказывают давление на фондовый рынок, а мнения комитета по инвестициям CNBC о том, как реагировать, разделились. Стив Вайс наращивает денежные резервы, а Джим Лебенталь остается полностью инвестированным.
Комитет, в который входят управляющие фондами и который выступает в программе CNBC Halftime Report, обсуждал, как действовать на фоне роста доходности казначейских облигаций и цен на нефть марки Brent.
Как рост ставок и цен на нефть влияет на акции
В понедельник доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 5,27% — максимума с 2007 года. Нефть Brent, мировой эталонный сорт, торговалась выше 105 долларов за баррель.
Такое сочетание оказывает давление на акции сразу по трем направлениям.
- Оценка компаний: Более высокая доходность делает облигации привлекательнее и снижает сумму, которую инвесторы готовы платить за будущие доходы.
- Сектора, чувствительные к ставкам: Недвижимость, коммунальные услуги, потребительские товары не первой необходимости и финансовый сектор обычно первыми ощущают влияние более высокой стоимости заимствований.
- Инфляция:Высокие цены на энергоносители могут заставить Федеральную резервную систему дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику.
Как распределены активы в инвестиционном комитете
Эти факторы побудили инвестиционный комитет CNBC изменить структуру портфелей, чтобы справиться с непростым периодом для акций. Вайс продал акции Cisco (CSCO) и сократил долю Meta Platforms (META). Около 25% его портфеля приходится на наличные, и, по его словам, эта доля может вырасти.
Тем временем в понедельник акции Meta упали на 4,8% после роста почти на 13% на предыдущей неделе.
«Но послушайте, нет никаких причин для снижения доходности 10-летних облигаций».
Стив Вайс, основатель и управляющий партнёр Short Hills Capital Partners, в эфире CNBC
Он считает, что уровень 5% станет поддержкой для доходности 10-летних облигаций, и видит очевидный путь к 6%.
Вайс утверждает, что доходности не будут снижаться, пока цены на нефть остаются высокими: Ирану крайне выгодно, чтобы нефть дорожала. Он не видит причин вкладывать деньги в акции, если только те не станут очевидно выгодной покупкой.
В отличие от него, Лебенталь из Cerity Partners считает, что рост прибыли компаний может подтолкнуть акции вверх. По его словам, прогнозный коэффициент цена/прибыль рынка в этом году снизился примерно с 22 до 18,5. Однако, утверждает он, такой уровень оправдан ростом прибыли.
Другой участник комитета отметил, что в секторах недвижимости, коммунальных услуг, товаров и услуг не первой необходимости и финансов наблюдаются явные нисходящие тренды. По его словам, многие инвесторы ожидали, что нефть подешевеет до промежуточных выборов.
Что может изменить ситуацию
Нефть — ключевой фактор, а переговоры об открытии Ормузского пролива пока не привели к соглашению. Однако снижение цен на нефть может ослабить давление.
Стратег Turtle Creek Дэвид Спика считает, что к концу года акции могут вырасти на 5–10%, если цены на нефть продолжат снижаться. Том Ли из Fundstrat утверждает, что повышение стоимости заимствований сильнее бьёт по менее устойчивым компаниям.
Сезон отчётности покажет, сможет ли рост прибыли компенсировать доходность 10-летних облигаций выше 5%.
Источник: BeInCrypto
