Федеральная резервная система объявит решение по ставке в среду, 29 июля, и рынки не могут прийти к согласию относительно исхода. CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки ФРС в 31,5%, при этом 68,5% закладывают её сохранение.

Биткоин (BTC) снижался в преддверии события. Он торгуется около $63 683, потеряв 1,87% за 24 часа, при рыночной стоимости примерно $1,28 трлн.

Почему вероятность повышения ставки ФРС застряла около 30%?

Необычной чертой является разногласие, а не направление. Фьючерсы колебались в диапазоне в 10 пунктов в пределах одного месяца.

Именно эта турбулентность и есть суть истории. The Kobeissi Letter отметило, что почти каждое заседание ФРС с марта 2020 года подходило с уже заложенным консенсусом около 99%.

Кевин Уорш, приведённый к присяге в качестве председателя в мае, устранил инструмент, который создавал эту определённость. Он отказался от предварительного ориентирования (forward guidance), поэтому комитет больше не сигнализирует о своём голосовании.

Что июньское заседание уже сказало рынкам

Решение от 17 июня было единогласным. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) утвердил своё заявление голосованием 12 против 0. Он сохранил целевой диапазон на уровне от 3,50% до 3,75%.

Формулировка имела большее значение, чем само голосование. Уорш сократил заявление до трёх коротких абзацев и убрал любой намёк на будущее смягчение.

“Комитет обеспечит ценовую стабильность”, — говорилось в выдержке из заявления FOMC.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления

Единство, впрочем, появилось недавно. На последнем заседании Джерома Пауэлла в апреле четверо чиновников выразили несогласие. Это был крупнейший раскол с октября 1992 года.

Трое из них возражали с «ястребиной» стороны. Бет Хаммак из Кливленда, Лори Логан из Далласа и Нил Кашкари из Миннеаполиса выступили против формулировок, склонявшихся к снижению. Управляющий Стивен Миран хотел прямого снижения.

TD Securities ожидает, что Хаммак и Логан снова выразят несогласие в среду.

Поддерживают ли данные по инфляции повышение?

Июньский отчёт по инфляции говорит против него. Потребительские цены упали на 0,4% за месяц — крупнейшее месячное снижение с апреля 2020 года.

Годовая инфляция замедлилась до 3,5% с 4,2% в мае. Базовая инфляция, которая исключает продукты питания и энергоносители, снизилась до 2,6% с 2,9%.

Стоимость жилья выросла всего на 0,1% — наименьший месячный прирост с января 2021 года. Энергоносители подешевели на 5,7% за месяц.

Годовая картина жёстче. Энергоносители всё ещё выросли на 15,7%, а бензин подорожал на 26,7% с июня 2025 года.

Уорш расценил этот разрыв как шум. Он затронул его в показаниях в Сенате 15 июля.

“Отдельные ценовые шоки случаются с отдельными ценами, которые мы не контролируем”, — сказал Уорш.

С тех пор нефть подешевела ещё сильнее. Brent откатилась к $86 после того, как Вашингтон приостановил удары по Ирану, ослабив аргументы в пользу ужесточения сейчас.

У Уорша также не хватает голосов. CNBC сообщил, что трое или четверо из двенадцати голосующих членов готовы настаивать на немедленном повышении.

Каждый экономист в опросе Reuters в этом месяце высказался за сохранение — редкий случай, когда экономисты и трейдеры разошлись.

Почему это важно для биткоина

Доллар является каналом передачи, а позиционирование чрезмерно растянуто. Спекулятивные трейдеры держат крупнейшую чистую длинную позицию по доллару с 2015 года.

Стратег TD Securities Говард Ду ожидает, что эта сделка развернётся при сохранении ставки. Его сценарии напрямую проецируются на рисковые активы.

Более слабый доллар исторически поддерживает текущие ценовые уровни биткоина наряду с золотом и акциями. Такая подушка была бы кстати.

Биткоин потерял примерно 46% за последний год. Он находится значительно ниже рекорда в $126 080, установленного в октябре 2025 года. 30-дневный тренд более благосклонен — рост около 7%.

Не все согласны с тем, что ставки всё ещё определяют этот актив. Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise, утверждает, что связь ослабевает по мере уменьшения масштаба изменений ставок.

Данные по позиционированию от Ду указывают на обратное. Переполненная сделка по доллару означает, что даже небольшой политический сюрприз может вызвать непропорционально сильное движение в биткоине.

За чем следить в ближайшие 30 дней

Три даты разрешат этот спор.

• Среда, 29 июля. Сигнал несёт подсчёт несогласных, а не сама ставка. Единогласное сохранение указало бы, что Уорш выстроил консенсус.
• Среда, 12 августа. BLS публикует данные по инфляции за июль. Ещё один слабый показатель по энергоносителям обезвредит «ястребиный» аргумент.
• Вторник и среда, 15 и 16 сентября. Следующее заседание FOMC и первое реалистичное окно для повышения.

Одна «дикая карта» находится вне календаря. Уорш заявил, что отчёт генерального инспектора о перерасходах на реконструкцию ФРС ожидается этим летом.

Этот отчёт может повлиять на то, останется ли Пауэлл в совете. Он также определяет, считает ли Уорш риск повышения стоящим его политического капитала.

Источник: BeInCrypto