Эталонный индекс Южной Кореи KOSPI рухнул более чем на 33% в июле — это худший месяц в его истории. Обвал превзошёл кризис МВФ в октябре 1997 года, когда индекс потерял 27%, и мировой финансовый кризис октября 2008 года с падением на 23%.

Индекс закрылся на отметке 5593,56 в четверг, снизившись ещё на 1,23%, после того как утренний отскок на 5% сошёл на нет. Рекордное падение было вызвано бурным закрытием маржинальных ставок на национальных лидеров рынка ИИ-чипов.

Кредитное плечо, сомнения в ИИ и китайский шок положили конец историческому ралли

Индекс KOSPI более чем удвоился в первой половине 2026 года. На пике он прибавил 116% и достиг исторического максимума 9385,59 в июне, ненадолго сделав Южную Корею шестым по величине фондовым рынком мира.

Рост подпитывался кредитным плечом. Объём непогашенных маржинальных ставок достиг рекордных 29,2 трлн вон, около 19,7 млрд долларов, в начале июля. Розничные инвесторы активно вкладывались в ETF на отдельные акции Samsung Electronics и SK Hynix.

Разворот оказался столь же экстремальным. К середине июля индекс вошёл в техническую фазу медвежьего рынка на фоне разворачивания глобальной ставки на ИИ, а Банк Кореи провёл первое повышение ставки с 2023 года.

Затем последовали нокаутирующие удары. 28 июля сообщения о том, что Китай начал массовое производство собственного оборудования DUV для изготовления чипов, обрушили акции полупроводниковых компаний. Слабый отчёт SK Hynix днём позже усилил панику.

SK Hynix отчиталась о рекордной выручке за второй квартал в 79,3 трлн вон, но всё же не дотянула до прогноза LSEG в 84 трлн вон. Акции упали на 9,61% в среду. За последний месяц Samsung потеряла 35,45%, а SK Hynix — 46,69%.

Биржевые предохранители останавливали торги 28 и 29 июля — впервые они сработали в две сессии подряд. За эти два дня было стёрто 864,5 трлн вон, что вынудило созвать экстренное совещание высших финансовых властей Южной Кореи.

Министр финансов Ку Юн Чхоль признал, что маржинальные продукты заслуживали более тщательной проверки перед запуском.

«Мы уже ввели пакет мер, но, если понадобится, введём дополнительные шаги, чтобы помочь нормализовать рынок».

5 причин обвала фондового рынка Южной Кореи

У распродажи не было единственного триггера. Пять факторов ударили по перегретому рынку одновременно.

Каждый фактор подпитывал следующий. Падение цен вызывало маржин-коллы, вынужденные продажи углубляли потери, а ETF с кредитным плечом механически продавали ещё больше на падении.

График KOSPI показывает обвал глубже, чем при COVID, пока держится поддержка 5100

Месячный график помещает обвал в исторический контекст. Июльская свеча открылась на 8591,50 и упала до 5262,77 — падение на 38,95% от максимума месяца в 8620,15.

Это движение теперь резче, чем обвал во время COVID-19 (синяя зона). В марте 2020 года KOSPI упал на 31,10% от максимума до минимума, прежде чем начать многолетнее восстановление. Если считать от июньского рекордного максимума 9385,59, текущая просадка приближается к 44%.

Пока покупатели защищают первую зону поддержки. На этой неделе индекс коснулся области 5100–5300, и июльский минимум оказался внутри неё перед скромной попыткой отскока в четверг.

Если зона будет пробита, потенциал падения существенно расширится. Следующая крупная поддержка находится между 3200 и 3400 — область, которая ограничивала индекс в 2021 году. Эта зона расположена примерно на 40% ниже текущих уровней.

Новые ограничения регуляторов на ETF с кредитным плечом могут определить, что будет дальше. Либо уровень 5100 устоит и начнётся стабилизация, либо рекордный обвал найдёт новую волну снижения.

Источник: BeInCrypto