Прошедшая неделя отчётностей дала инвесторам чёткий короткий список акций США, за которыми стоит следить в августе. Три крупнейшие компании рынка только что отчитались, и Уолл-стрит разделила свой вердикт между вознаграждением и наказанием.

Всё свелось к одному тесту: какой из тратящих на ИИ игроков сможет доказать, что клиенты платят за эту стройку. Победители получили сильные позиции, а один отстающий вошёл в август с осторожными перспективами.

Microsoft (NASDAQ: MSFT)

Акции Microsoft взлетели примерно на 15% почти до $451 после результатов от 29 июля — это самый большой скачок за несколько месяцев. Объём торгов, то есть количество переходящих из рук в руки акций, достиг максимума с 22 июня, что говорит о сильной уверенности покупателей.

Хотите больше подобных материалов? Подпишитесь на ежедневную рассылку редактора Harsh Notariya здесь.

Тем не менее ралли выглядит не до конца убедительным. Этот объём всё ещё ниже интенсивных распродаж конца июня, поэтому покупатели пока не полностью пересилили продавцов.

Индикатор Chaikin Money Flow (CMF), показывающий, притекают институциональные деньги в акцию или утекают из неё, отражает те же сомнения. Перед отчётом он едва не ушёл в отрицательную зону, а затем вырос до 0,04, когда крупные инвесторы отреагировали. Он всё ещё ниже пика от 24 июля, и ему нужно вернуть этот уровень, чтобы подтвердить, что институционалы действительно покупают.

Фундаментальные показатели объясняют скачок. Microsoft потратила $41 млрд на капитальные затраты — стоимость строительства ИИ-дата-центров, — но подкрепила их портфелем подписанных клиентских контрактов на $678 млрд. Этот зафиксированный спрос доказывает, что траты обеспечены реальными заказами, что и является бычьим аргументом. Компания также дала прогноз роста облака Azure около 45%, а более быстрый рост при таком масштабе указывает на увеличение будущей выручки.

Уолл-стрит согласна. Акция имеет рейтинг Strong Buy: 24 из 25 фирм рекомендуют «Покупать», что сигнализирует о широких ожиданиях дальнейшего роста.

Только Barclays снизил свою целевую цену — единственная осторожная нота, совпадающая со слабым объёмом.

Amazon (NASDAQ: AMZN)

Amazon пользуется самой сильной поддержкой аналитиков из тройки, что делает её одной из наиболее бычьих акций США для наблюдения в августе. Все 28 покрывающих фирм рекомендуют «Покупать», ни одна не ставит «Держать» или «Продавать», и все крупные дески повысили целевую цену после отчёта. Такое редкое единодушие даёт Amazon самый чистый бычий кейс недели.

Позиционирование в опционах подтверждает этот оптимизм. Соотношение объёма пут к колл, которое сравнивает медвежьи ставки с бычьими, упало с 0,74 до 0,54 к моменту отчёта, а значит трейдеры покупали намного больше коллов и склонялись в бычью сторону.

Соотношение открытого интереса — уже действующих опционных контрактов — держалось стабильно на уровне 0,66. Это показывает, что более долгосрочные деньги пока не вошли полностью, что оставляет пространство для новых покупателей, способных поднять акцию в августе.

Бизнес объясняет эту уверенность. Amazon Web Services, облачное подразделение компании, вновь ускорилось, а сама компания раскрыла портфель подписанного клиентского спроса на $496 млрд. Когда Alphabet и Meta повысили расходы на ИИ, инвесторы продавали обе акции, опасаясь трат без доказанной отдачи. Amazon тоже увеличила расходы, но её портфель заказов доказал, что клиенты уже согласились платить, поэтому акция, наоборот, выросла.

Есть один нюанс, который стоит знать. Заголовочная цифра Amazon в $5,75 на акцию выглядит как огромное превышение ожиданий, но большая её часть пришлась на разовую бумажную прибыль от доли в Anthropic, а не от основного бизнеса. Если её вычесть, прибыль всё равно выросла на здоровые 43%, так что бычий кейс сохраняется. Реальное давление — это денежный поток, поскольку крупные траты на ИИ за прошедший год загнали свободный денежный поток, то есть деньги, остающиеся у компании после строительства, в минус.

Meta Platforms (NASDAQ: META)

Meta — исключение среди ведущих акций США для наблюдения. Акция упала примерно на 8% почти до $539 и теперь находится примерно на 23% ниже своего максимума середины июля.

Проблема в деньгах, а не в продажах. Выручка выросла на 28%, но свободный денежный поток рухнул до $784 млн с $8,55 млрд годом ранее. Капзатраты поглотили почти все деньги, которые генерировал бизнес, поэтому Meta опёрлась примерно на $25 млрд нового долга, чтобы продолжать финансировать дивиденды, что тревожит инвесторов.

В отличие от Microsoft и Amazon — двух других акций США для наблюдения — Meta не раскрыла портфеля подписанного спроса, поэтому пока не может доказать, что ИИ-стройка окупится. Её основные приложения также заработали меньше: операционная прибыль сегмента Family of Apps, то есть прибыль от Facebook, Instagram и WhatsApp, снизилась до $23,4 млрд с $25 млрд. Сильнейший рекламный движок на планете показал более слабый итоговый результат.

График предупреждает о новых рисках. CMF у Meta снижался, даже когда цена росла с начала июня до середины июля, после чего последовала глубокая коррекция. Он всё ещё не преодолел линию 0,05, которая подтвердила бы возвращение покупателей, поэтому то же медвежье падение может повториться.

Аналитики остаются лояльными, но нервничают. Meta сохраняет рейтинг Strong Buy, однако как минимум десять фирм за ночь снизили целевые цены, включая Citi — до $800 с $850.

Этот более низкий потолок при неизменных рейтингах сигнализирует о краткосрочной осторожности даже со стороны сторонников.

Источник: BeInCrypto